Tại Talkshow Phố Tài Chính, bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối phân tích Công ty CP Chứng khoán VNDirect đã có những đánh giá về triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp cũng như cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán.
Yếu tố đã tác động đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp
Giám đốc Khối phân tích chứng khoán VNDirect cho rằng, hầu hết các doanh nghiệp đều đã lường trước được rằng quý I/2023 là một quý khá khó khăn đối với nền kinh tế nói chung cũng như đối với các doanh nghiệp niêm yết nói riêng.
Chúng ta đã thấy, tăng trưởng GDP của quý I năm nay chỉ đạt khoảng 3,3%, trong khi ban đầu chúng tôi dự báo tăng trưởng GDP đạt gần 5% trong quý I/2023. Như vậy là bức tranh kinh tế thực tế còn khó khăn hơn so với dự báo của chúng tôi.
Trong khi đó, Mỹ và Châu Âu, những đối tác thương mại chính của Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng chậm lại, nhu cầu tiêu dùng của các khu vực này đều giảm khá mạnh trong quý I.
Liên quan đến lãi suất và tỷ giá, đại diện VNDirect cho biết dù lãi suất đang có xu hướng đi xuống nhưng nhìn chung so với quý I/2022, lãi suất hiện tại vẫn đang ở mức khá cao, hơn từ 1 – 2%. Tỷ giá VND so với USD mặc dù có xu hướng giảm nhiệt kể từ tháng 11/2022, tuy nhiên so với quý I/2022, tỷ giá hiện tại vẫn đang ở mức hơn 2 – 5%.
Trong nước, hoạt động sản xuất bị chậm lại, những doanh nghiệp thuộc khu vực bất động sản hay xây dựng gặp khó khăn, nhu cầu tiêu dùng của Việt Nam trong quý I giảm đi khá rõ. Những yếu tố này đã tác động đến hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp.
Chuyê gia VNDirect dự báo quý I/2023, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường sẽ tăng trưởng dưới 5%, vào khoảng từ 2% cho đến 3%, mức thấp hơn nhiều so với con số tăng trưởng 30% lợi nhuận của quý I/2022.
Bức tranh lợi nhuận các nhóm ngành trong quý I
Theo bà Trần Thị Khánh Hiền, những ngành phụ thuộc vào nhiều yếu tố bên ngoài như dệt may, đồ gỗ hoặc hóa chất sẽ chịu ảnh hưởng khá lớn. Bên cạnh đó, một số ngành có sự tăng trưởng tốt trong năm ngoái như dầu khí trong năm nay với việc giá dầu thấp hơn thì ngành dầu khí có thể tăng trưởng âm trong quý I.
Tuy nhiên, vẫn có những ngành giữ được đà tăng trưởng như ngân hàng, có thể vẫn đạt mức tăng trưởng trên hai con số, từ 10% – 15%. Bên cạnh đó, những ngành như ngành hàng không, với lượng hành khách hàng không tăng gấp nhiều lần so với quý I năm trước sẽ tăng trưởng tốt.
Ngoài ra, đầu tư công cũng là ngành sẽ có nhiều chuyển biến tích cực, nhờ những nỗ lực của Chính phủ trong việc đẩy mạnh giải ngân. Bên cạnh đó, ngành bất động sản khu công nghiệp cũng có thể ghi nhận tăng trưởng dương.
Nếu xét về quy mô của các doanh nghiệp, rõ ràng đối với các doanh nghiệp lớn, sức khỏe tài chính vững mạnh cũng như có quy mô về sản xuất kinh doanh, họ sẽ tận dụng được lợi thế ở thời điểm này để mở rộng thị phần và dễ dàng vượt qua khó khăn.
Trong bối cảnh chung khó khăn chung của ngành thép thì Hòa Phát cũng là doanh nghiệp có thể tận dụng được thời điểm khó khăn để tiếp tục tăng thị phần trong năm 2022, thêm khoảng 2% lên mức gần 33%. Có thể nói các doanh nghiệp có quy mô lớn hơn sẽ có sức chống chọi tốt hơn trong bối cảnh khó khăn.
Còn các doanh nghiệp vừa và nhỏ do quy mô vốn ít và sử dụng đòn bẩy lớn nên yếu tố ảnh hưởng đến nhóm này nhiều nhất đó chính là lãi suất. Trong bối cảnh lãi suất cao như hiện nay, các doanh nghiệp nhỏ và vừa sẽ gặp khó khăn khi chi phí vốn tăng lên.
Gần đây, một số ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Úc hoặc Singapore đã thể hiện việc sẽ tạm ngưng tăng lãi suất cũng như suy nghĩ về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đi trước một bước. Bởi chúng ta có dư địa, có cơ sở để cắt giảm lãi suất, hỗ trợ việc phục hồi của các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Thời điểm này, chính sách và lãi suất đều đang có xu hướng đảo chiều. Tuy nhiên, tôi cho rằng vào tháng 5/2023, dự báo FED sẽ có đợt tăng lãi suất cuối cùng và sau đó thì lãi suất có thể giữ nguyên và sẽ không có đợt tăng lãi suất nào nữa trong năm 2023, như vậy lúc đó, lãi suất của Việt Nam của chúng ta sẽ hạ nhiệt đáng kể từ cuối quý II/2023. Tuy nhiên, lãi suất dù giảm nhưng khó có thể quay trở lại như mặt bằng trước thời điểm tăng lãi suất.
VNDirect cho rằng, bước sang quý II, bức tranh lợi nhuận có thể cải thiện hơn, khi lợi nhuận của các doanh nghiệp và một số ngành có tác động lớn đến thị trường chứng khoán như bất động sản, xây dựng hoặc ngành thép sẽ cải thiện hơn sẽ giúp lợi nhuận quý II/2023 của toàn thị trường cải thiện lên mức 6% – 8 %. Bước sang nửa sau năm 2023, mức tăng trưởng lợi nhuận của toàn thị trường sẽ lên đến 2 con số từ 14% – 16%.
Nửa cuối năm, nhóm thép, bất động sản có xu hướng tăng trưởng tốt
Như đã phân tích ở trên, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ có xu hướng tăng trưởng tốt hơn, đặc biệt là một số nhóm ngành có tác động lớn đến thị trường chứng khoán như thép hay là bất động sản, quý III, quý IV/2023 sẽ là thời điểm ghi nhận sự tăng trưởng tốt hơn về lợi nhuận.
Ngoài ra, yếu tố Trung Quốc mở cửa hiện nay có thể chưa tác động nhiều đến nền kinh tế của chúng ta cũng như chưa tác động đến thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, chúng ta đã biết, nền kinh tế Trung Quốc đang có những thay đổi khá rõ ràng, tăng trưởng tín dụng hay nhu cầu tiêu dùng của Trung Quốc đang quay trở lại.
Đặc biệt là những hoạt động du lịch đi lại của Trung Quốc sẽ có tác động khá lớn đối với một số ngành kinh tế của Việt Nam. Việc Trung Quốc phục hồi rõ nét hơn sẽ tác động đến nền kinh tế của Việt Nam, cũng như thị trường chứng khoán trong nửa sau của năm 2023.
Ở thời điểm này tôi vẫn ưa thích những cổ phiếu hay những doanh nghiệp đầu ngành, có tỷ lệ đòn bẩy thấp cũng như là có quy mô lớn, hoạt động trong những ngành có nhiều lợi thế, có khả năng mở rộng thị phần hoặc các cổ phiếu có chi trả tỷ lệ cổ tức cao…
Nửa sau của năm 2023 là thời điểm các nhà đầu tư cũng có thể chuyển đổi danh mục của mình sang những cổ phiếu có tính chất tăng trưởng cao hơn, trong bối cảnh lãi suất bắt đầu hạ nhiệt.
Theo Quỳnh Nga/Kinh tế chứng khoán
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/co-hoi-dau-tu-chung-khoan-nhin-tu-buc-tranh-loi-nhuan-doanh-nghiep-179279.html
