BVSC đánh giá khả quan về triển vọng dài hạn của IDC. Công ty chứng khoán này nhận thấy tiềm năng của IDC nằm ở quỹ đất khu công nghiệp thương phẩm sẵn sàng kinh doanh lớn, nằm tại các vị trí thuận lợi với nhu cầu từ khách hàng cao, điều này sẽ mang đến dòng tiền rất lớn cho IDC.
NT2: VDSC khuyến nghị tích luỹ với giá mục tiêu 29.300 đồng/cổ phiếu
Luỹ kế 9 tháng năm 2022, Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khi Nhơn Trạch 2 (HoSE: NT2) ghi nhận tổng sản lượng điện đạt 3.073 tỷ kWh (tăng 30% so với cùng kỳ), đặc biệt là sản lượng điện hợp đồng trong quý II/2022 đạt mức cao đáng kể với 1,17 tỷ kWh (tăng 47% so với cùng kỳ). Đồng thời, giá toàn thị trường trên CGM (FMP) tăng mạnh cũng thúc đẩy lợi nhuận của NT2.
Doanh thu 9 tháng năm 2022 đạt 6.863 tỷ đồng (tăng 12% so với cùng kỳ), trong đó có 340 tỷ đồng từ khoản đền bù chênh lệch tỷ giá. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng năm 2022 ghi nhận 724 tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ), đạt 154% kế hoạch năm.
Đáng chú ý trong quý III/2022, NT2 ghi nhận mức chi phí quản lý doanh nghiệp là 209 tỷ đồng (tăng 10 lần so với cùng kỳ) do trích lập 187 tỷ đồng cho khoản dự phòng nợ xấu khó đòi với EVN. Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng khoản mục này sẽ được hoàn nhập trong tương lai khi có hướng dẫn mới từ Chính phủ.
Trong năm 2022, VDSC ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của NT2 lần lượt đạt 8.916 tỷ đồng (tăng 45% so với cùng kỳ) và 762 tỷ đồng (tăng 43% so với cùng kỳ), với giả định quý IV/2022 NT2 sẽ tiếp tục trích lập phần còn lại là 173 tỷ đồng cho khoản mục dự phòng nợ xấu khó đòi (tổng mức trích lập dự phòng trong 2022 là 360 tỷ đồng).
Trong năm 2023, VDSC dự đoán NT2 sẽ tiếp tăng trưởng sản lượng điện thương phẩm đạt 4,36 tỷ kWh (tăng 6% so với cùng kỳ), trong đó sản lượng điện hợp đồng (Qc) đồng thời tăng 5% so với cùng kỳ. Đồng thời VDSC kỳ vọng giá khí đầu vào của NT2 trung bình trong 2023 sẽ duy trì quanh mức 8,8 USD/mmbtu sau khi đạt đỉnh tại 10,0 USD/mmbtu trong tháng 4/2022 sẽ giúp NT2 có thêm lợi thế trên thị trường điện cạnh tranh.
Cùng với đó, VDSC kỳ vọng NT2 sẽ ghi nhận thêm phần doanh thu còn lại từ khoản đền bù tỷ giá cho giai đoạn 2016-2020 dựa trên Thông tư 56. Do đó trong 2023, VDSC ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 8.849 tỷ đồng (giảm 1% so với cùng kỳ) và 839 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ). Trong đó, doanh thu và lợi nhuận trước thuế cốt lõi từ hoạt động sản xuất điện đạt 8.769 tỷ đồng (tăng 2 lần so với cùng kỳ) và 804,5 tỷ đồng (tăng 3 lần so với cùng kỳ).
VDSC nhận thấy NT2 đã bước vào giai đoạn trả mức cổ tức tiền mặt hấp dẫn khi công ty hoàn thành xong nghĩa vụ nợ dài hạn từ tháng 6/2021. Với nguồn tiền dồi dào và kết quả kinh doanh khả quan, VDSC dự báo NT2 sẽ có mức tỷ suất cổ tức quanh 8 – 9% trong 2023, tương đương mức chi trả 2.500 đồng/cổ phiếu.
Với mức giá mục tiêu 29.300 đồng/cổ phiếu cho tầm nhìn một năm cùng mức cổ tức tiền mặt dự báo 2.500 đồng/cổ phiếu, VDSC duy trì khuyến nghị tích lũy với NT2.
FRT: VCBS khuyến nghị mua với giá mục tiêu 82.600 đồng/cổ phiếu
Kết quả kinh doanh 9 tháng năm 2022 tăng trưởng 55% so với cùng kỳ được đóng góp bởi chuỗi FPT Shop (tăng 32% so với cùng kỳ) và Long Châu với doanh thu gấp 2 lần cùng kì. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 369 tỷ đồng, gấp 2,7 lần 9 tháng năm 2021 chủ yếu nhờ.
Kết thúc 9 tháng đầu năm 2022, chuỗi FPT Shop có 745 cửa hàng, tăng thêm 98 cửa hàng so với đầu năm 2022, hoàn thành kế hoạch mở mới năm 2022.
Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng chuỗi Long Châu sẽ tiếp tục mở rộng mạnh mẽ 400-600 cửa hàng/năm, tạo đà bùng nổ doanh thu. Sau khi đạt điểm hòa vốn, Long Châu tiến hành mở rộng mạnh mẽ hơn từ năm 2022 với dự kiến đạt quy mô 3.000 cửa hàng vào năm 2027.
Chiến lược mở bổ sung sẽ tập trung nhiều hơn vào các thành phố hạng 2 sau khi đã có sự hiện ở 63 tỉnh thành. Doanh thu/cửa hàng ổn định ở mức 1.1 tỷ đồng/tháng và sẽ được duy trì để tạo dư địa cho việc mở mới.
VCBS kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ cải thiện tốt trong thời gian tới. Theo đó, công ty chứng khoán này kỳ vọng Long Châu sẽ có chuyển biến tích cực trong biên lợi nhuận nhờ gia tăng biên lợi nhuận gộp từ điều chỉnh Product Mix hướng tới sản phẩm có biên cao, tăng hiệu quả kinh tế theo quy mô và tối ưu hóa vận hành để giảm chi phí quản lí doanh nghiệp.
Trong đó, nâng cao biên lãi gộp sẽ là động lực chính, chủ yếu đến từ nhu cầu cho các sản phẩm thực phẩm chức năng rất lớn tại Việt Nam.
VCBS cho rằng chuỗi FPT Shop sẽ duy trì hưởng lợi từ đối tác Apple. Với vị thế là đơn vị phân phối sản phẩm Apple chính hãng đầu tiên tại Việt Nam, FRT sẽ hưởng lợi lớn từ chính sách mở rộng thị trường Việt Nam của hãng. Cùng với đó, doanh thu sẽ tăng ổn định nhờ kế hoạch mở rộng 80-100 cửa hàng/năm, chiến lược phát triển thị trường ngách và bổ sung thêm ngành hàng mới.
VCBS dự báo doanh thu thuần năm 2022 của FRT đạt 29.462 tỷ đồng, tương đương tăng trưởng 31% so với mức thực hiện năm 2021. Lợi nhuận sau thuế sau thuế dự báo đạt 423 tỷ đồng, giảm 4,6%.
Năm 2023, VCBS dự báo FRT sẽ ghi nhận 35.240 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng trưởng 19,6%. Lợi nhuận sau thuế dự báo đạt 467 tỷ đồng, tăng 10,3%.
Long Châu có thể mở rộng khoảng 400 CH, lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 100 tỷ đồng trong 2023. FPT Shop dự kiến có doanh thu thuần đi ngang trong 2023, lợi nhuận ròng giảm 200 điểm cơ bản.
IDC: BVSC khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 63.796 đồng/cổ phiếu
Lũy kế 9 tháng năm 2022, Tổng công ty IDICO (HNX: IDC) đạt 7.034 tỷ đồng doanh thu thuần, hoàn thành 90,5% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế lũy kế 9 tháng năm 2022 ghi nhận 2.365 tỷ đồng, đạt 108,2% kế hoạch.
Tới hết quý III/2022, các hợp đồng cho thuê đất tại khu công nghiệp Phú Mỹ 2, Phú Mỹ 2 mở rộng, Mỹ Xuân B1 và Hựu Thạnh đã thỏa mãn các điều kiện ghi nhận doanh thu 1 lần và đã được hạch toán trong kỳ. Theo cập nhật mới đây với IDC, nhu cầu thuê của lượng khách hàng mới trong nước và nước ngoài vẫn tích cực.
Trong quý III/2022, IDC đã ký mới 37,9ha, nâng tổng diện tích MOU và ký hợp đồng lên 129,7ha.
Theo Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong ngắn hạn, IDC sẽ gặp khó khăn chung do những diễn biến bất lợi của tình hình vĩ mô FDI đăng ký 2022 tăng trưởng chậm phản ánh sự thận trọng của dòng vốn trước những diễn biến khó lường của kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Nguồn vốn FDI đăng ký năm 2022 chậm hẳn lại sẽ ảnh hưởng tới vốn FDI giải ngân vào 2023. Các diễn biến khó lường, chuyển biến xấu của bối cảnh thế giới, lãi suất FED tiếp tục tăng cao, cũng như quy tắc thuế tối thiểu toàn cầu là các thách thức đối với Việt Nam trong thu hút các dự án FDI từ các doanh nghiệp đa quốc gia vào các lĩnh vực công nghệ cao.
IDC với các KCN trọng điểm như Phú Mỹ II và Phú Mỹ II MR tập trung thu hút nhà đầu tư vào ngành công nghiệp nặng; hay KCN Hựu Thạnh với các ngành công nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng, lương thực, dệt may, đồ gỗ, … Với tệp khách hàng chọn lọc, IDC sẽ gặp áp lực trong ngắn hạn đối với việc chào thuê cũng như giá chào thuê.
BVSC điều chỉnh tốc độ tăng giá chào thuê tại các KCN Phú Mỹ II, Phú Mỹ II MR và Hựu Thạnh từ 8% về 5%; giãn tiến độ cho thuê và tiến độ thu tiền qua các năm tại các KCN này. Theo BVSC, Phú Mỹ II và Phú Mỹ II MR nằm tại ví trị gần cảng Cái Mép – Thị Vải, được xác định là KCN chuyên sâu gồm nhà máy và kho bãi thuộc các ngành công nghiệp nặng gắn liền cảng như: điện lực, hóa chất, phân bón, thép, vật liệu xây dựng.
BVSC cho rằng khách hàng khá chọn lọc với những ngành nghề này. KCN Hựu Thạnh với lợi thế vị trí thuận lợi, nằm cạnh cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận, thuận lợi cho các ngành công nghiệp nhẹ, sản xuất hàng tiêu dùng như sợi, dệt, may mặc, giày dép, lương thực, … công nghiệp điện, công nghiệp đồ gỗ, nội thất. Các ngành công nghiệp này hiện tại đang bị ảnh hưởng khá nặng nề do tình hình vĩ mô khó khăn nói chung. Vì các lý do trên, BVSC điều chỉnh giá chào thuê và tiến độ cho thuê tại các KCN.
BVSC dự phóng doanh thu năm 2022 của IDC đạt 8.617,8 tỷ đồng, trong đó doanh thu từ khu công nghiệp đạt hơn 4.684 tỷ đồng, doanh thu từ kinh doanh điện đạt 2.944,9 tỷ đồng, doanh thu từ thu phí đường bộ đạt 345 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp dự kiến đạt 3.378,6 tỷ đồng.
Năm 2023, BVSC dự phóng doanh thu của IDC đạt 9.078,7 tỷ đồng, tăng 5,3% so với năm 2022. Trong đó doanh thu từ khu công nghiệp có thể đạt 4.832,4 tỷ đồng (tăng 3,2%), doanh thu từ kinh doanh điện đạt 3.310,5 tỷ đồng (tăng 12,4%), doanh thu từ thu phí đường bộ đạt 352 tỷ đồng (tăng 2%).
BVSC đánh giá khả quan về triển vọng dài hạn của IDC. Công ty chứng khoán này nhận thấy tiềm năng của IDC nằm ở quỹ đất khu công nghiệp thương phẩm sẵn sàng kinh doanh lớn, nằm tại các vị trí thuận lợi với nhu cầu từ khách hàng cao. Điều này sẽ mang đến dòng tiền rất lớn cho IDC.
Nguồn tiền này sẽ là động lực để IDC đảm bảo cho sự phát triển dài hạn hơn thông qua mở rộng quỹ đất; M&A dự án… Trong ngắn hạn, những khó khăn chung của tình hình vĩ mô ảnh hưởng tới tốc độ cho thuê và giá cả, dẫn tới giảm giá trị hợp đồng ghi nhận trong 2023-2024.
Với giá mục tiêu theo các phương pháp, BVSC khuyến nghị khả quan với IDC với mức giá là 63.796 đồng/cổ phiếu.
Theo Hải Dương/Vietnam Finance
Nguồn: https://vietnamfinance.vn/co-phieu-khuyen-nghi-hom-nay-161-nt2-frt-va-idc-20180504224279800.htm
