KDH đang giao dịch quanh vùng thấp nhất nhiều năm, trong khi Khang Điền chuẩn bị phát hành thêm khoảng 123 triệu cổ phiếu, đưa vốn điều lệ vượt 12.450 tỷ đồng.
Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) đang chuẩn bị bước vào một đợt tăng vốn mới trong bối cảnh thị giá cổ phiếu vẫn chịu áp lực đáng kể trên thị trường.
Ngày 3/9, HĐQT doanh nghiệp thông qua việc triển khai phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 và cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP), sau khi được ĐHĐCĐ thường niên phê duyệt hồi tháng 4.
Theo kế hoạch, Khang Điền sẽ phát hành hơn 112,22 triệu cổ phiếu để trả cổ tức với tỷ lệ 10%, tức cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 10 cổ phiếu mới.
Tổng giá trị phát hành tính theo mệnh giá hơn 1.122 tỷ đồng, lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến cuối năm 2025. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý III-IV/2026 sau khi hoàn tất các thủ tục với cơ quan quản lý.
Song song đó, doanh nghiệp dự kiến chào bán thêm 10,864 triệu cổ phiếu ESOP với giá 12.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn đáng kể so với thị giá hiện tại. Nếu phân phối hết, Khang Điền có thể thu về gần 130,4 tỷ đồng để bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh.
Đối tượng mua gồm thành viên HĐQT, người lao động tại Khang Điền và các công ty con. Số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm.
Hiện doanh nghiệp có gần 1,122 tỷ cổ phiếu lưu hành, tương ứng vốn điều lệ hơn 11.220 tỷ đồng. Sau khi hoàn tất cả cổ tức bằng cổ phiếu và ESOP, lượng cổ phiếu phát hành thêm vào khoảng 123 triệu đơn vị, đưa vốn điều lệ lên hơn 12.450 tỷ đồng.
Đợt tăng vốn diễn ra vào thời điểm cổ phiếu KDH chưa thoát khỏi xu hướng điều chỉnh kéo dài.
Kết phiên 3/9, KDH đóng cửa tại 17.600 đồng/cổ phiếu, quanh vùng thấp nhất trong khoảng 4 năm. Thị giá đã giảm hơn 20% trong vòng ba tháng và mất trên 50% so với vùng đỉnh gần nhất thiết lập hồi tháng 8 năm ngoái.
Về kết quả kinh doanh, quý II/2026, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận ròng gần 750 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ và là mức cao nhất theo quý từ trước tới nay.
Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận ròng đạt hơn 1.031 tỷ đồng, gấp khoảng 3,2 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh thu thuần lại giảm tới 75%, chỉ còn 442 tỷ đồng.
Khoảng cách lớn giữa doanh thu và lợi nhuận đến từ khoản thu tài chính liên quan đến giao dịch vốn, thay vì sự tăng trưởng tương ứng từ hoạt động bàn giao bất động sản.
Năm nay, Khang Điền đặt mục tiêu doanh thu 4.200 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.500 tỷ đồng. Sau nửa chặng đường, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 73% kế hoạch lợi nhuận nhưng mới thực hiện hơn 10% chỉ tiêu doanh thu.
Điều này đồng nghĩa khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh cả năm vẫn phụ thuộc đáng kể vào tiến độ triển khai, bàn giao và ghi nhận doanh thu tại các dự án trong những tháng cuối năm.
Một áp lực khác nằm ở dòng tiền. Trong nửa đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Khang Điền âm gần 1.500 tỷ đồng khi lượng vốn tiếp tục được đưa vào các dự án.
Hàng tồn kho vì vậy tăng lên gần 29.500 tỷ đồng vào cuối quý II. Riêng dự án Khang Phúc và Khu dân cư Tân Tạo chiếm hơn 9.200 tỷ đồng, trong khi dự án An Lập và Bình Trưng Đông ghi nhận gần 5.500 tỷ đồng.
Cùng với quy mô dự án gia tăng, nợ phải trả của doanh nghiệp cũng lên gần 19.500 tỷ đồng, cao hơn 51% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay tài chính tăng 64%, lên gần 16.700 tỷ đồng.
Theo Duy Khánh/Kinh tế Chứng khoán
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/co-phieu-ve-vung-day-4-nam-khang-dien-kdh-chuan-bi-buoc-vao-dot-tang-von-lon
