Chuyên gia cho rằng, xu hướng thị trường chứng khoán tháng 5 là sideway down, nhưng tốc độ giảm chậm. Góc nhìn trung hạn là vẫn giảm điểm vì yếu tố để kỳ vọng thì ít, còn rủi ro thì nhiều như rủi ro thanh khoản, vỡ nợ rất cao. Với Mỹ là vỡ nợ ngân hàng, Việt Nam là áp lực trả nợ trái phiếu tới cuối quý II/2023.
- >> Mirae Asset: Ngưỡng 1.000-1.020 điểm là cơ hội để tích lũy cổ phiếu tốt
- >> Chứng khoán Mỹ thận trọng trước tình hình lạm phát và “cơn ác mộng” trần nợ
- >> Thị trường cạn tiền, ngân hàng tính cách thu nghìn tỷ để tăng vốn
VN-Index sẽ vận động trong biên độ hẹp 1.017 – 1.080 điểm trong tháng 5
Các dữ liệu mới đều cho thấy cần có các biện pháp thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ hơn từ chính sách tài khóa và tiền tệ. Các chuyên gia cho rằng, Chính phủ nên thay đổi cách hỗ trợ, tung ra gói hỗ trợ tín dụng lớn và nên trao quyền cho ngân hàng có quản trị rủi ro tốt đánh giá khách hàng để giải ngân.
Có một thực tế là, do lãi suất cao nên các doanh nghiệp tốt hiện không vay vốn vì đầu tư kinh doanh mở rộng sẽ không hiệu quả, còn những doanh nghiệp yếu thì ngân hàng lại không cho vay. Việc giảm lãi suất và tung ra gói hỗ trợ tín dụng lớn khả thi là giải pháp đang được đề nghị từ cộng đồng doanh nghiệp.
Bà Nguyễn Thị Thuỳ Linh, Giám đốc Phân tích đầu tư, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định, thị trường Việt Nam hiện có một số tín hiệu tích cực. Chính phủ đang có nhiều biện pháp hỗ trợ nền kinh tế thông qua cả chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa. Khác với Mỹ, mặt bằng lãi suất của Việt Nam đã bước vào chu kỳ giảm trong 2 tháng qua.
Thị trường chứng khoán giảm mạnh từ vùng đỉnh tháng 4/2022 và vẫn chưa có nhịp hồi phục nào đáng kể. Ngoài ra, với vị thế là một nước mạnh về sản xuất lương thực, thực phẩm, hàng tiêu dùng thiết yếu, chỉ tiêu CPI dưới 4% dễ đạt được nên chính sách tiền tệ không quá áp lực. Thị trường trái phiếu đang dần được tháo gỡ và chưa chịu áp lực đáo hạn lớn trong tháng Năm.
“Do đó, chúng tôi cho rằng xác suất xảy ra “Sell in May…” ở trong nước là thấp hơn và dự báo VN-Index sẽ vận động trong biên độ hẹp 1.017 – 1.080 điểm trong tháng 5. Tuy nhiên, nếu Dow Jones thủng các ngưỡng hỗ trợ mạnh, thị trường Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực”, bà Linh nói.
Sự kiện domino phá sản ngân hàng ở Mỹ đang khiến giới đầu tư lo ngại sẽ gây sức ép tâm lý tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhà đầu tư có xu hướng chờ xem diễn biến thị trường tài chính Mỹ có xấu hơn không. Việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất điều hành vào đầu tháng Năm cũng khiến giới phân tích lo ngại kinh tế Mỹ nhiều khả năng bước vào giai đoạn tăng trưởng âm vào đầu năm sau.
Theo bà Linh, từ năm 1998 trở lại đây, có 10 lần thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm vào tháng 5. Năm 2023, dường như các điều kiện vĩ mô còn khó khăn hơn các năm trước. Nền kinh tế toàn cầu đang trải qua giai đoạn khó khăn do tác động từ nhiều yếu tố: dịch bệnh Covid-19, chiến tranh, đứt gãy chuỗi cung ứng, hậu giai đoạn nới lỏng tiền tệ, biến đổi khí hậu, lạm phát…
Trong bối cảnh đó, nhiều khả năng việc chống lạm phát sẽ buộc Fed phải duy trì mức lãi suất điều hành cao lâu hơn trước đây. Nếu mục tiêu giảm lạm phát không nhanh chóng đạt được, không ngoại trừ việc Fed có thể sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ khác có tác động mạnh hơn công cụ tăng lãi suất. Điều này tiếp tục làm giảm lợi nhuận các doanh nghiệp và ngân hàng của Mỹ, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế của nước này.
Ngoài ra, các chỉ số Dow Jones và US30 của thị trường Mỹ sau khi đạt đỉnh của chu kỳ thứ nhất vào tháng 5/2021 đang dần tiến tới vùng kháng cự mạnh của nhịp hồi phục kể từ tháng 10/2022. Thị trường Mỹ đang trong giai đoạn chờ đợi báo cáo bán niên 2023, với dự báo không mấy tích cực. Do đó, kịch bản “Sell in May…” có khả năng cao xảy ra với thị trường chứng khoán Mỹ năm nay.
Xu hướng thị trường chứng khoán tháng 5 là sideway down
Ở góc nhìn khác, ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam nhìn nhận, thị trường thiếu động lực để đi lên, trong đó dòng tiền là yếu tố quan trọng nhất khi các nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức hơn một năm nay đã mất tiền vì cổ phiếu, trái phiếu và “chôn tiền” trong bất động sản khá nhiều.
Điều này đồng nghĩa, đang có nhiều áp lực, trong khi thông tin hỗ trợ “đủ ép phê” chưa có. Fed chưa ra quyết định chính thức về việc có tạm ngừng chu kỳ tăng lãi suất hay không, mà dựa vào dữ liệu kinh tế sắp tới để “sẵn sàng hành động nếu cần phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa”, Chủ tịch Fed cho biết. Trong khi EU mới nâng lãi suất 25 điểm cơ bản – báo hiệu chưa dừng nâng lãi suất.
Ở thời điểm này, lãi suất của Mỹ đang ở vùng cao nhất, có nghĩa là chính sách tiền tệ đang trạng thái thắt chặt nhất, chứ không có tín hiệu nào là “chu kỳ thắt chặt kết thúc” và chuẩn bị “nới lỏng”. Kể cả khi chu kỳ tăng lãi suất dừng lại, bản chất chính sách vẫn là đang thắt chặt, vì ngoài việc lãi suất ở vùng cao thì QE đang rút rất mạnh. Vừa qua, Mỹ phải bơm thanh khoản để “cứu” các ngân hàng thì cũng sẽ phải tính đến bài toán rút lại.
Với thị trường Việt Nam, nếu Fed không tăng lãi suất tiếp thì bớt áp lực cho tỷ giá nhưng các áp lực duy trì chính sách tiền tệ thận trọng vẫn còn. Xu hướng thị trường chứng khoán tháng 5 là sideway down, nhưng tốc độ giảm chậm.
Góc nhìn trung hạn là vẫn giảm điểm vì yếu tố để kỳ vọng thì ít, còn rủi ro thì nhiều như rủi ro thanh khoản, vỡ nợ rất cao. Với Mỹ là vỡ nợ ngân hàng, Việt Nam là áp lực trả nợ trái phiếu tới cuối quý II/2023.
Theo các chuyên gia phân tích thị trường, nếu thị trường chứng khoán Mỹ diễn biến xấu, thậm chí nếu sự kiện “thiên nga đen” xảy ra, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng, gây ra cú giảm mạnh. Về mặt phân tích kỹ thuật, nhiều nhà đầu tư vẫn chờ đợi kịch bản VN-Index duy trì xu thế giảm giá và tiến sát về mốc 1.000 điểm, hay một cú sốc bên ngoài khiến thị trường giảm mạnh mở ra cơ hội mua an toàn hơn lúc này.
Ông Ngọc khuyến nghị, nhà đầu tư nên theo thiên hướng tìm kiếm cơ hội trung và dài hạn, chờ đợi thị trường phản ánh hết rủi ro. Với những cổ phiếu tốt bị giảm chung theo xu hướng thị trường, nhà đầu tư có thể tích sản, mua dần bằng nguồn vốn tự có. Điểm sáng của thị trường thời điểm này so với đầu năm là sau mùa đại hội cổ đông sôi động, nhà đầu tư đã có thêm dữ liệu doanh nghiệp để đưa ra quyết định đầu tư dài hạn, chiến thắng những biến động ngắn hạn của thị trường.
Theo Quỳnh Nga/Kinh tế chứng khoán
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/ndt-nen-tim-kiem-co-hoi-trung-va-dai-han-cho-doi-thi-truong-phan-anh-het-rui-ro-182502.html
