Nên đầu tư cổ phiếu nào khi nhiều nhóm ngành tăng trưởng tốt?

Xét về kinh tế vĩ mô, GDP của Việt Nam năm 2018 tăng 7,08%, là mức tăng cao nhất kể từ năm 2008. Quy mô nền kinh tế ngày càng được mở rộng nhờ duy trì tốc độ tăng trưởng khá. Bước sang năm 2019, VietinbankSC cho rằng nền kinh tế trong nước vẫn duy trì được đà tăng trưởng tốt như năm 2018, khi cơ cấu đóng góp của các lĩnh vực chủ chốt không có quá nhiều thay đổi.

Đánh giá khả quan về tiềm năng của thị trường chứng khoán Việt Nam, mới đây, Tập đoàn đầu tư Ashmore của Anh – nhà quản lý 76,4 tỷ USD – vừa tăng gấp đôi lượng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục từ cuối quý I.

Theo lãnh đạo quỹ này, cổ phiếu ngành ngân hàng và tiêu dùng rẻ hơn đáng kể, trong khi các cổ phiếu bất động sản có vẻ vẫn đắt và khả năng sụp đổ của lĩnh vực này gây ra rủi ro cho thị trường. Tuy nhiên, đại diện Ashmore vẫn đánh giá tích cực về cổ phiếu Việt Nam nói chung bởi GDP tăng mạnh, nội tệ không chịu quá nhiều căng thẳng và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khá tốt.

Hiện có ba ngành chiếm tỷ trọng cao về vốn hóa và lợi nhuận là ngân hàng, bất động sản, dầu khí.

Theo báo cáo triển vọng ngành ngân hàng của CTCK Bảo Việt (BVSC), năm 2019 tăng trưởng ngành này có thể chậm lại, dự kiến lợi nhuận các ngân hàng niêm yết trong năm tới sẽ tăng 13,5%. Nguyên nhân chính ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2019 là đà chậm lại của tín dụng. Theo BVSC, dự báo tín dụng trong khoảng 3-5 năm tới sẽ duy trì mức tăng khoảng 14%/năm, thấp hơn giai đoạn 2015- 2017 (18,1%).

Bên cạnh đó, giá cổ phiếu ngân hàng hiện đã quay trở về mặt bằng đầu năm 2018. P/B vẫn đang cao hơn nhưng tiệm cận gần hơn mức bình quân 5 năm gần đây. So sánh tương quan giữa P/B với ROE, dễ thấy cổ phiếu ngân hàng Việt Nam vẫn đắt hơn tương đối so với các quốc gia trong khu vực. Tuy nhiên, khi so sánh mức định giá hiện tại với ROE năm 2019, cổ phiếu ngân hàng Việt Nam hiện đang bị định giá thấp.

Lĩnh vực dầu khí năm 2019 dự kiến sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng so với năm 2018 nếu giá dầu tiếp tục neo ở mức cao quanh 70 – 80 USD/thùng. Theo VietinbankSC, nhiều khả năng giá dầu sẽ giữ ở mức như hiện nay, thậm chí cao hơn, vì chịu tác động bởi các diễn biến của chiến tranh thương mại.Về nhóm ngành bất động sản, lãi suất tăng và thắt chặt tín dụng sẽ tạo ra những khó khăn cho ngành này. Do đó, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành năm 2019 sẽ thấp hơn so với năm 2018.

Ngoài ra, một nhóm ngành khác đang có dấu hiệu tăng trưởng tốt tạo đà cho năm 2019 đã xuất hiện, đó chính là cổ phiếu nhóm ngành săm lốp.

Trong cơ cấu cổ đông của cả ba doanh nghiệp săm lốp đang niêm yết hiện nay, Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) hiện đang giữ tỷ lệ chi phối với 51% vốn cổ phần. Tuy nhiên, theo đề án tái cấu trúc Vinachem giai đoạn 2017 – 2020, Cao su Đà Nẵng (mã: DRC), Casumina (mã: CSM) và Cao su Sao Vàng (SRC) đều thuộc nhóm Vinachem sẽ nắm giữ dưới 50% vốn. Trước mắt, tỷ lệ sở hữu nhà nước sẽ được giảm về 36%, đến năm 2020 có thể giảm xuống dưới 36%.

Bên lề hội thảo “Tìm kiếm cơ hội đầu tư trong mùa đông băng giá”, ông Huỳnh Minh Tuấn, Giám đốc môi giới CTCP Chứng khoán VNDirect đã có những chia sẻ về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam và nhóm cổ phiếu “hot” trong năm 2019. Theo ông Tuấn, cổ phiếu ngành năng lượng và dịch vụ luôn là những cổ phiếu an toàn hay còn gọi là nhóm phòng thủ. Đối với ngành năng lượng, Chính phủ đã phát biểu nhiều lần về việc sẽ xây dựng lộ trình tăng giá điện khoảng 3 – 5%. Do đó, cổ phiếu ngành Điện sẽ hưởng lợi trực tiếp từ vấn đề này, chưa kể đến thị trường điện cạnh tranh giúp doanh nghiệp điện bán được giá giá cao hơn trong những mùa cao điểm.

Thứ hai là nhóm ngành dịch vụ, công ích và nhóm ngành nước dự báo sẽ có tính phòng thủ do nhu cầu không giảm. Tuy nhiên trong năm 2019, chiến tranh thương mại không hạ nhiệt và vẫn tiếp tục duy trì thì tích cực từ ngành thuỷ hải sản và dệt may là thấy rõ.Bên cạnh đó, nhóm điện luôn chi cổ tức tiền mặt rất đều, đó cũng là tiêu chí phòng thủ.

Trong đó ngành dệt may vừa hưởng lợi từ chiến tranh thương mại vừa hưởng lợi từ các hiệp định mới như CPTTP đã kí vừa rồi. Mặt khác doanh nghiệp dệt may Việt Nam sẽ tăng tỉ trọng xuất khẩu vào thị trường châu Âu. Đây là một trong những thị trường tiêu thụ chiếm tỉ trọng lớn đối với các ngành hàng dệt may, nông sản tại Việt Nam.