TPS cho rằng thị trường tháng 7 vẫn có cơ hội đi lên, nhưng khả năng VN-Index vượt vùng 1.930 điểm sẽ phụ thuộc lớn vào thanh khoản và mức độ lan tỏa của dòng tiền.
Sau nhịp hồi phục từ nửa cuối tháng 6, thị trường chứng khoán bước vào tháng 7 với kỳ vọng tích cực hơn. Theo Chứng khoán Tiên Phong, các yếu tố gây sức ép lên tâm lý nhà đầu tư đã phần nào dịu lại, trong khi câu chuyện kết quả kinh doanh quý II có thể trở thành điểm tựa mới cho dòng tiền.
TPS cho rằng môi trường vĩ mô hiện thuận lợi hơn so với giai đoạn trước. Căng thẳng tại Trung Đông giảm bớt giúp giá năng lượng hạ nhiệt và tâm lý trên thị trường tài chính toàn cầu ổn định hơn. Ở trong nước, tỷ giá USD/VND không tạo thêm áp lực lớn, mặt bằng lãi suất bớt căng, còn định hướng chính sách vẫn nghiêng về hỗ trợ tăng trưởng.
Theo nhóm phân tích, tỷ giá ổn định không phải động lực trực tiếp kéo cổ phiếu tăng giá, nhưng là điều kiện cần để giữ niềm tin vào nền tảng vĩ mô. Khi áp lực tỷ giá được kiểm soát, rủi ro đối với chính sách tiền tệ cũng giảm. Nhà đầu tư nhờ đó có thêm cơ sở để quan tâm trở lại đến triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, thay vì ưu tiên trạng thái phòng thủ.
Tương tự, lãi suất chưa bước vào một chu kỳ giảm mạnh, nhưng dấu hiệu hạ nhiệt ở các kỳ hạn trung và dài hạn cũng giúp thị trường bớt lo ngại về chi phí vốn. Với doanh nghiệp, môi trường tài chính ổn định hơn có thể hỗ trợ kế hoạch kinh doanh trong nửa cuối năm. Với thị trường chứng khoán, đây là yếu tố quan trọng để cải thiện khẩu vị rủi ro.
Một điểm được TPS nhấn mạnh là quyết tâm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu GDP năm 2026 từ 10% trở lên đồng nghĩa nền kinh tế cần tăng tốc đáng kể trong 6 tháng cuối năm. Theo báo cáo, tác động với thị trường không chỉ nằm ở con số mục tiêu, mà còn ở kỳ vọng chính sách sẽ được triển khai mạnh hơn.
Các giải pháp như đẩy nhanh đầu tư công, duy trì tài khóa hỗ trợ tăng trưởng, giữ ổn định mặt bằng lãi suất, hướng tín dụng vào sản xuất và dự án trọng điểm, cũng như tháo gỡ vướng mắc cho bất động sản được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa tới nhiều nhóm ngành trên sàn.
Nền tảng tăng trưởng cũng đang có tín hiệu tích cực. GDP quý II/2026 tăng 8,39%, đưa mức tăng trưởng 6 tháng đầu năm lên 8,18%. Trong bối cảnh đó, TPS cho rằng tháng 7 có thể là giai đoạn thị trường “mua trước” kỳ vọng lợi nhuận quý II.
Cơ sở cho kỳ vọng này đến từ kết quả quý I, khi lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết tăng bình quân 38% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, một số nhóm ngành có tăng trưởng lợi nhuận tốt nhưng định giá P/B vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm. Nếu kết quả quý II tiếp tục khả quan, dư địa tái định giá có thể còn tiếp diễn.
Về diễn biến chỉ số, TPS đánh giá cấu trúc kỹ thuật của VN-Index vẫn giữ trạng thái tích cực sau nhịp điều chỉnh từ giữa tháng 5 đến giữa tháng 6. Việc chỉ số tạo đáy sau cao hơn đáy trước và duy trì trên các đường trung bình động cho thấy lực cầu vẫn hiện diện.
Tại thời điểm kết phiên 2/7, VN-Index đứng ở 1.866,35 điểm, cao hơn hệ thống đường trung bình động ngắn và trung hạn. Đây là tín hiệu củng cố xu hướng tăng, dù thanh khoản vẫn chưa thực sự tương xứng với đà hồi phục của chỉ số.
Trong kịch bản cơ sở, TPS cho rằng VN-Index có thể tiếp tục tăng và lần lượt kiểm định vùng 1.895 điểm, sau đó là 1.930 điểm. Điều kiện đi kèm là thanh khoản giữ ổn định và áp lực chốt lời không lan rộng.
Nếu chỉ số vượt thành công vùng 1.930 điểm, tương ứng đỉnh tháng 5/2026, cùng với sự cải thiện rõ rệt của thanh khoản và độ rộng thị trường, VN-Index có thể mở ra nhịp tăng mới hướng tới vùng 1.977–2.030 điểm.
Ở chiều ngược lại, kịch bản thận trọng được đặt ra nếu dòng tiền suy yếu và áp lực bán gia tăng. Khi đó, VN-Index có thể lùi về vùng 1.800 điểm, khu vực được TPS đánh giá là hỗ trợ quan trọng của thị trường.
Nhìn chung, TPS nghiêng về khả năng thị trường duy trì xu hướng tích cực trong tháng 7. Tuy vậy, dư địa tăng của VN-Index sẽ không chỉ phụ thuộc vào kỳ vọng lợi nhuận quý II, mà còn cần sự xác nhận từ thanh khoản và mức độ lan tỏa của dòng tiền.
Theo Cao Trung/Kinh tế Chứng khoán
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/thi-truong-chung-khoan-buoc-vao-giai-doan-mua-ky-vong-truoc-mua-bao-cao-quy-ii
