Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây đã đưa ra nghiên cứu về ảnh hưởng có thể xảy ra của đồng tiền kỹ thuật số đối với thực thi chính sách tiền tệ.
Cụ thể, trong ngày 31/5 vừa qua, Fed đưa ra nghiên cứu về ảnh hưởng có thể xảy ra của đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) đối với thực thi chính sách tiền tệ. Nghiên cứu này được thực hiện bởi nhân viên với chủ đề “CBDC và Thực thi Chính sách Tiền tệ: Một Phân tích Bảng cân đối Tài sản Được đánh dấu”.
Nghiên cứu xem xét 4 trường hợp mô tả ảnh hưởng tiềm năng của CBDC với chính sách tiền tệ từ góc nhìn của ba nhóm đối tượng: Fed, Ngân hàng thương mại và gia đình Mỹ.
Kịch bản đầu tiên liên quan đến đổi tiền mặt qua CBDC, ảnh hưởng phân nhóm tài sản của Fed và gia đình liên quan nhưng không ảnh hưởng đến thực thi chính sách tiền tệ. Ba trường hợp sau cho thấy ảnh hưởng liên hồi bắt đầu từ cá nhân rút CBDC từ ngân hàng thương mại khi tiền đã được gửi vào bằng tiền mặt.
Giả sử lượng dự trữ bắt buộc là cố định, các kịch bản sẽ tiếp tục bàn về phản ứng của ngân hàng thương mại trong việc giảm dự trữ tiền mặt do kết quả từ việc rút CBDC.
Nếu những khoản rút ra này dẫn đến thiếu hụt dự trữ, ngân hàng có lựa chọn bán bớt cổ phiếu hay nợ để tăng lượng tiền mặt nắm giữ lần nữa, hoặc tăng tiền gửi bằng cách đưa ra những chính sách thu hút hơn đối với sản phẩm của họ.
Việc này theo đó có thể dẫn đến tăng lãi suất ngắn hạn và giảm nhu cầu đối với CBDC qua việc giữ khoản tiền gửi trong ngân hàng lâu hơn.
Nếu lãi suất tăng quá đột ngột, Fed có thể chuyển qua “cửa sổ” chiết khấu và công cụ repo thường trực nhằm điều hòa lãi suất và nếu thất bại, bước tiếp theo sẽ là những khoản thu mua giúp quản lý dự trữ. Kỹ thuật vận hành này cũng được trình bày chi tiết trong báo cáo.
Liên quan tới lãi suất, theo khảo sát của Reuters được tiến hành đối với 89 nhà kinh tế trong cho thấy, các nhà kinh tế gần như đồng thuận trong dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 50 điểm cơ bản từ mức 0,75-1% hiện nay tại cuộc họp vào tháng 6/2022, sau động thái tương tự vào đầu tháng này. Một nhà kinh tế nhận định mức tăng 75 điểm cơ bản.
54/89 nhà kinh tế cho rằng, Fed sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 7/2022, trước khi tăng 25 điểm cơ bản tại các cuộc họp còn lại trong năm nay. Tuy nhiên, 18 nhà kinh tế dự báo mức tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 9/2022.
Đa phần các nhà kinh tế nhận định lãi suất sẽ vào khoảng 2,5%-2,75% hoặc cao hơn vào cuối năm nay, sớm hơn sáu tháng so với dự báo trong cuộc khảo sát trước và gần như đúng với kỳ vọng của thị trường về khoảng lãi suất 2,75%-3%.
Mức lãi suất theo dự báo trên là vượt con số trung lập ước khoảng 2,4%, mức không kích thích và cũng không hạn chế hoạt động kinh tế.
Ông Jerome Powell – Chủ tịch Fed đã nhắc lại rằng Fed sẽ tăng lãi suất lên các mức cao cần thiết, có thể là trên mức trung lập. Lạm phát tại Mỹ được dự báo ở mức trung bình 7,1% trong năm nay và vẫn trên mức mục tiêu 2% của Fed ít nhất là đến năm 2024.
Theo Lâm Tuyền/Kinh tế Chứng khoán Việt Nam
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/tien-ky-thuat-so-anh-huong-the-nao-toi-chinh-sach-tien-te-126962.html
