Trong lúc giới đầu tư dõi theo các đánh giá sắp tới của MSCI, tiến trình cải cách thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp tục được thúc đẩy. Dự thảo sửa đổi Luật Chứng khoán được kỳ vọng sẽ không chỉ hỗ trợ mục tiêu nâng hạng mà còn mở rộng không gian phát triển cho thị trường vốn, nâng cao tính minh bạch và khả năng thu hút dòng vốn dài hạn.
- >> Kỳ review VNM ETF: Dòng tiền xoay vòng, áp lực tập trung ở VIC và VHM
- >> Cổ phiếu nhóm “bank, chứng” kéo thị trường chứng khoán phiên đầu tuần đi lên
- >> VN-Index mắc kẹt quanh mốc 1.800 điểm, đà hồi phục vẫn thiếu sức thuyết phục
Ngày 18/6 tới đây, MSCI sẽ công bố Báo cáo Đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu (Global Market Accessibility Review), trước khi công bố Báo cáo Phân loại thị trường thường niên (Annual Market Classification Review).
Dù khả năng Việt Nam được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) vẫn còn bỏ ngỏ, tiến trình cải cách thị trường đang được đẩy mạnh hơn bao giờ hết. Bởi mục tiêu của những thay đổi này không chỉ là đáp ứng các tiêu chí đánh giá của MSCI, mà còn hướng tới xây dựng một thị trường vốn hiện đại, minh bạch và đủ sức thu hút các dòng vốn lớn trong dài hạn.
Không chỉ là sửa luật
Phát biểu tại Hội thảo góp ý dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán ngày 15/6, Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải cho biết việc hoàn thiện thể chế về chứng khoán và thị trường chứng khoán luôn là một trong những ưu tiên quan trọng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, bảo đảm ổn định vĩ mô, nâng cao năng lực cạnh tranh của thị trường vốn và đáp ứng yêu cầu hội nhập quốc tế.
Sau hơn 5 năm thực thi, Luật Chứng khoán 2019 cùng hệ thống văn bản hướng dẫn đã góp phần hình thành khuôn khổ pháp lý tương đối đầy đủ cho hoạt động của thị trường, tạo nền tảng cho quá trình phát triển cả về quy mô lẫn chất lượng. Những sửa đổi được thực hiện trong thời gian qua, bao gồm Luật số 56/2024/QH15 và các văn bản hướng dẫn liên quan, cũng đã góp phần tháo gỡ nhiều điểm nghẽn, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và hỗ trợ tiến trình nâng hạng thị trường.
Tuy nhiên, thị trường chứng khoán hiện nay đã bước sang một giai đoạn phát triển khác. Chuyển đổi số, giao dịch điện tử, đổi mới sáng tạo, yêu cầu cắt giảm thủ tục hành chính, sự phát triển của kinh tế tư nhân và xu hướng hội nhập ngày càng sâu rộng đang đặt ra những yêu cầu mới đối với khuôn khổ pháp lý hiện hành. Trong bối cảnh hoàn thiện thể chế được xác định là “đột phá của đột phá”, việc tiếp tục sửa đổi luật không còn đơn thuần là cập nhật quy định, mà là bước chuẩn bị cho giai đoạn phát triển tiếp theo của thị trường vốn Việt Nam.
“Việc tiếp tục sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán là cần thiết nhằm giải quyết những vấn đề cấp bách từ thực tiễn, đáp ứng yêu cầu phát triển của thị trường chứng khoán trong giai đoạn mới, yêu cầu hội nhập quốc tế, sự phát triển nhanh của công nghệ thông tin cũng như yêu cầu nâng cao hiệu quả quản lý nhà nước trong lĩnh vực chứng khoán”, ông Bùi Hoàng Hải nhấn mạnh.
3 nhóm chính sách lớn trong dự thảo Luật
Theo Phó Chủ tịch UBCKNN, dự thảo Luật lần này tập trung vào ba nhóm chính sách lớn.
Nhóm thứ nhất là tiếp tục đơn giản hóa điều kiện đầu tư kinh doanh và thủ tục hành chính trong lĩnh vực chứng khoán. Đây được xem là một trong những yêu cầu quan trọng nhằm giảm chi phí tuân thủ, tạo thuận lợi hơn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư tham gia thị trường.
Nhóm thứ hai là bổ sung cơ sở pháp lý cho các vấn đề mới phù hợp với xu hướng phát triển của thị trường tài chính quốc tế, bao gồm cơ chế thử nghiệm có kiểm soát (Sandbox) và tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu. Đây đều là những nội dung đã được áp dụng tại nhiều thị trường phát triển nhưng vẫn còn thiếu hành lang pháp lý đầy đủ tại Việt Nam.
Nhóm thứ ba tập trung vào việc hoàn thiện các quy định liên quan đến giao dịch điện tử, người hành nghề chứng khoán, hoạt động của các tổ chức kinh doanh chứng khoán, quỹ đầu tư và chính sách phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao cho ngành.
Một mắt xích trong hành trình nâng hạng
Trong nhiều năm qua, câu chuyện nâng hạng thị trường thường được nhắc đến cùng những tiêu chí kỹ thuật như room ngoại, cơ chế thanh toán hay khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, kinh nghiệm từ nhiều thị trường cho thấy nâng hạng không đơn thuần là việc tháo gỡ từng nút thắt riêng lẻ.
Bên cạnh các tiêu chí kỹ thuật, những tổ chức xếp hạng như MSCI hay FTSE Russell còn đặc biệt coi trọng chất lượng môi trường pháp lý, mức độ minh bạch của thị trường và khả năng bảo vệ nhà đầu tư.
Ở góc độ đó, việc tiếp tục hoàn thiện Luật Chứng khoán có ý nghĩa không kém những cải cách quan trọng đã được triển khai thời gian qua như cơ chế thanh toán không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding), nâng cấp hệ thống giao dịch hay đơn giản hóa thủ tục cho nhà đầu tư nước ngoài.
Những thay đổi này có thể chưa tạo ra tác động tức thì lên kết quả của một kỳ đánh giá, nhưng lại góp phần xây dựng nền tảng cho một thị trường vận hành theo các chuẩn mực quốc tế.
Vì vậy, việc sửa đổi Luật Chứng khoán lần này cần được nhìn nhận rộng hơn câu chuyện nâng hạng. Bởi suy cho cùng, được đưa vào Watch List hay chính thức trở thành thị trường mới nổi chỉ là một cột mốc trên hành trình phát triển.
Mục tiêu lớn hơn là xây dựng một thị trường vốn minh bạch, hiệu quả và đủ độ tin cậy để thu hút dòng vốn dài hạn. Đó mới là giá trị lâu dài mà những cải cách thể chế đang hướng tới.
Theo Thái Hà/Vietnam Finance
Nguồn: https://vietnamfinance.vn/truoc-gio-g-cua-msci-tiep-tuc-sua-luat-chung-khoan-mo-rong-khong-gian-phat-trien-thi-truong-von-d146260.html
