Đó là nhận định của Công ty TNHH Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) nêu trong báo cáo phát hành ngày 19/2/2021. Mirae Asset dự báo trong bối cảnh đại dịch Covid-19 bùng phát trở lại ở Việt Nam thì lợi nhuận ròng năm 2021 của Vinamilk chỉ tăng 3,4% so với năm trước.
Mirae Asset cho biết, Đại dịch COVID-19 tái bùng phát tại Việt Nam từ cuối tháng 1/2021 với 721 trường hợp nhiễm bệnh chỉ trong 2 tuần lễ. Sự kiện này làm tăng khả năng chính phủ sẽ tái áp dụng các biện pháp cách ly xã hội trên diện rộng vì đại dịch có thể kéo dài hơn so với dự kiến.
Theo đó, Mirae Asset giảm dự phóng tốc độ tăng trưởng doanh thu nội địa của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk – Mã: VNM) năm 2021 xuống 3,5% so với mức 8,8% trong dự báo trước đó.
Doanh thu xuất khẩu trực tiếp của Vinamilk được kỳ vọng sẽ tăng trưởng 15% nhờ sự phát triển của thị trường Trung Đông và thị trường mới là Philippines.
Mirae Asset cho rằng doanh thu của các công ty con tại nước ngoài sẽ đi ngang trong năm 2021 do ảnh hưởng của đại dịch tại Mỹ các nơi khác trên thế giới. Doanh thu của CTCP GTNFoods (Mã: GTN) được kỳ vọng sẽ tăng 11,6% so với cùng kỳ nhờ nâng cấp dây truyền sản xuất sữa hộp 180ml.
Kết quả, doanh thu hợp nhất 2021 của Vinamilk được kỳ vọng tăng 4,4% lên mức 62.238 tỷ đồng.
Biên lợi nhuận gộp 2021 của Vinamilk được dự báo giảm nhẹ 0,1 điểm % xuống 46,3% do giá sữa bột nguyên liệu tăng cao.
Biên lợi nhuận ròng trong kỳ dự báo giảm 0,2 điểm % dẫn đến lợi nhuận ròng 2021 hợp nhất chỉ tăng 3,4% so cùng kỳ, đạt 11.613 tỷ động (thấp hơn 5,9% so với dự báo trước). Mirae Asset kỳ vọng EPS pha loãng năm 2021 của Vinamilk đạt 5.489 đồng.
Đối với định giá và khuyến nghị mua cổ phiếu, Mirae Asset duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng cùng giá mục tiêu 124.100 đồng cho cổ phiếu VNM.
Mirae Asset giảm dự báo tăng trưởng doanh thu của Vinamilk năm 2021 so với báo cáo được phát hành trong tháng 11/2020, tuy nhiên Mirae Asset tin rằng Vinamilk sẽ tăng trưởng mạnh hơn trong giai đoạn sau năm 2022. Giá mục tiêu được xác định bằng phương pháp FCFF trên cơ sở tin tưởng vào khả năng phát triển ổn định của doanh nghiệp trong dài hạn.
Theo Hoàng Hà/Kinh tế Chứng khoán Việt Nam
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vinamilk-co-the-lai-den-11613-ty-dong-khuyen-nghi-gia-muc-tieu-124100-dong-cho-co-phieu-vnm-88363.html
