Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) vừa công bố nghị quyết HĐQT về việc triển khai phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) năm 2024.
Theo đó, PNJ dự kiến phát hành 3,34 triệu cổ phiếu ESOP với giá 20.000 đồng/cp, tương ứng tổng giá trị cổ phiếu ESOP phát hành theo mệnh giá là hơn 33,4 tỷ đồng. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của PNJ dự kiến tăng từ 3.347 tỷ lên 3.380 tỷ đồng.
Tỷ lệ phát hành là 1% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Đối tượng phát hành là cán bộ nhân viên tập đoàn (Thành viên Hội đồng quản trị, thành viên Ban điều hành, lãnh đạo chủ chốt, cán bộ cấp trung, nhân viên chủ chốt thuộc PNJ và các công ty con) có đóng góp tích cực trong việc hoàn thành vượt mức kế hoạch kinh doanh năm 2023, bao gồm thành viên HĐQT, thành viên Ban điều hành, lãnh đạo chủ chốt, cán bộ cấp trung…
Thời gian phát hành dự kiến trong quý 2 hoặc quý 3/2024, sau khi được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước thông báo về việc nhận được đầy đủ tài liệu báo cáo phát hành.
Trên thị trường chứng khoán, đóng cửa phiên giao dịch 17/6, giá cổ phiếu PNJ đang tạm dừng ở mức 96.000 đồng/cp. Như vậy, giá phát hành cổ phiếu ESOP kể trên của PNJ chỉ khoảng 20% thị giá cổ phiếu trên sàn.
Thời gian qua, giá vàng lập đỉnh, thị trường vàng giao dịch vô cùng sôi động. Điều này phản ánh rõ lên kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp buôn bán vàng. Tại PNJ, luỹ kế 4 tháng đầu năm ghi nhận doanh thu thuần tăng hơn 33%, đạt 16.049 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 915 tỷ đồng, tăng hơn 6% so với cùng kỳ năm 2023.
Theo kế hoạch 2024, PNJ đặt mục tiêu doanh thu đạt 37.148 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.089 tỷ đồng, tăng lần lượt 12% và 6% so với năm trước. Như vậy, kết thúc 4 tháng đầu năm 2024, PNJ đã hoàn thành được hơn 43% chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận cả năm.
Trong cơ cấu doanh thu 4 tháng đầu năm của PNJ, doanh thu trang sức bán lẻ đã tăng hơn 12% so với cùng kỳ và chiếm tỷ trọng gần 50% tổng doanh thu. Doanh thu trang sức bán sỉ cũng ghi nhận tăng hơn 9%. Công ty cho biết, kết quả này đạt được do sự nỗ lực tung ra nhiều bộ sưu tập mới phù hợp thị hiếu khách hàng, triển khai nhiều chiến dịch marketing và chương trình bán hàng hiệu quả. Các chương trình thu hút nhiều khách hàng mới và tăng cường tỷ lệ khách hàng cũ quay lại.
Đáng chú ý, kênh bán vàng 24K ghi nhận doanh thu trong 4 tháng đầu năm nay tăng tới gần 80% so với cùng kỳ nhờ sự sôi động của thị trường vàng. Tỷ trọng của vàng miếng cũng tăng từ 31% lên hơn 42%.
Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá biên lãi của PNJ đang ở mức khá thấp trong nhiều năm trở lại đây. Nguyên nhân do tỷ trọng vàng miếng tăng mạnh nhưng biên lợi nhuận rất thấp; cộng thêm việc giá vàng biến động mạnh ảnh hưởng đến giá nhập nguyên vật liệu đầu vào của PNJ. KBSV cho rằng đây chỉ là yếu tố ngoại cảnh tác động tạm thời, khi thị trường vàng bớt nóng PNJ sẽ quay lại mức biên lợi nhuận như trước đây.
Ở điều kiện bình thường, biến động giá vàng có ảnh hưởng vào giá vốn, tuy nhiên khi giá biến động trên 5% sẽ điều chỉnh giá bán tới khách hàng. Việc giá vàng tăng quá nóng có một số tác động đến tình hình kinh doanh như mảng vàng 24k sẽ chiếm thị phần của vàng trang sức; PNJ lại phải tính toán thời điểm mua nguyên vật liệu đầu vào (tránh mua nhiều khi giá cao) đồng thời phải tìm cách bảo toàn tài sản nếu giá vàng xuống. Bên cạnh đó, doanh nghiệp có thể khó khăn trong dự báo nhu cầu mua hàng của khách hàng để đưa vào sản xuất. Điều này sẽ gây khó khăn và ảnh hưởng phần nào đến PNJ như giảm biên lợi nhuận, thừa hoặc thiếu hàng.
Về cơ bản, KBSV đánh giá PNJ có khả năng duy trì biên lợi nhuận cả khi giá vàng tăng hoặc giảm tương đối ổn định thông qua điều chỉnh giá bán. Mặt khác, những động thái của NHNN quyết tâm bình ổn thị trường vàng, thu hẹp chênh lệch giá trong nước và thế giới, góp phần hạ nhiệt giá vàng vốn đang tăng nóng trong thời gian vừa qua.
Ảnh hưởng tới PNJ cũng sẽ không quá lớn nhờ kinh nghiệm rất lâu năm trong ngành vàng và hệ thống phân tích dữ liệu hiện đại giúp dự báo tương đối chính xác, hạn chế rủi ro. KBSV cho rằng PNJ vẫn đủ khả năng để quản lý những rủi ro về biến động giá.
KBSV kỳ vọng giá vàng ổn định trở lại nhờ những quyết tâm của Chính phủ và NHNN về minh bạch và ổn định thị trường vàng, qua đó sẽ giúp tình hình kinh doanh khởi sắc hơn với PNJ.
Liên quan tới quy mô hệ thống, KBSV đánh giá PNJ đang chậm lại trong việc mở cửa hàng mới đồng thời thực hiện đóng nhiều cửa hàng kinh doanh không hiệu quả để tối ưu. Luỹ kế 4 tháng đầu năm, PNJ mở 7 cửa hàng mới và đóng 4 cửa hàng. KBSV dự phóng doanh thu PNJ trong năm 2024 có thể đạt 40.411 tỷ, tăng 22% và LNST đạt 2.118 tỷ đồng, tăng 7,4%. Tình hình sẽ khả quan hơn trong năm 2025 với doanh thu và LNST lần lượt có thể đạt 41.700 tỷ và 2.500 tỷ đồng.
