Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm cho phiên giao dịch 9/11/2021, Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam xin trích dẫn để bạn đọc tham khảo.
Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – FSC
Mức định giá của MSB khá cao so với ngành
Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (HOSE: MSB) vừa công bố kết quả kinh doanh (KQKD) 9 tháng đầu năm 2021. Theo đó, LNST của CĐCT mẹ đạt 809 tỷ đồng (-49% QoQ/ nhưng +46% YoY) trong Q3/2021. Kết quả giảm sâu so với quý trước chủ yếu là do thu nhập phí ròng thấp, trong khi dự phòng tăng. LNST của CĐCT mẹ trong 9T2021 tăng vọt +148% YoY, đạt 3,3 nghìn tỷ đồng.
Thu nhập lãi ròng Q3/2021 đạt 1,6 nghìn tỷ đồng (+10% QoQ/ +24% YoY). Thu nhập lãi ròng 9T2021 là 4,5 nghìn tỷ đồng (+38 YoY). Chi phí huy động vốn (COF) giảm -1,2ppt so với năm 2020, đạt 2,41% trong 9T2021 với tỷ lệ CASA cao, đạt 31% (+2ppt YTD). Như vậy, tỷ lệ NIM 9T2021 đạt 3,72% (+37bps YTD).
Thu nhập phí ròng Q3/2021 đạt 251 tỷ đồng (-88% QoQ/ +46% YoY). Kết quả sụt giảm so với quý trước do mức cơ sở cao, vì thu nhập phí ròng Q2/2021 gồm có khoản phí trả trước từ thương vụ banca độc quyền với Prudential. Thu nhập phí ròng 9T2021 đạt 2,4 nghìn tỷ đồng (+393% YoY).
Lãi từ kinh doanh/đầu tư chứng khoán Q3/2021 đạt 191 tỷ đồng (so với khoản lỗ 337 tỷ trong Q2/2021 / +38x YoY). Trong 9T2021, lãi từ kinh doanh chứng khoán giảm -48% YoY, còn 182 tỷ đồng.
Chi phí hoạt động Q3/2021 đạt 714 tỷ đồng (-34% QoQ/ +2% YoY). Chi phí hoạt động trong 9T2021 là 2,5 nghìn tỷ đồng (+11% YoY). Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) 9T2021 là 32,7% (-14ppt YoY).
Dự phòng tăng là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sụt giảm. Cụ thể, dự phòng Q3/2021 tăng vọt +143% QoQ / +50% YoY, đạt 587 tỷ đồng. Dự phòng 9T2021 là 1,0 nghìn tỷ đồng (+17% YoY).
Ngân hàng sẽ thoái vốn 100% FCCOM (công ty tài chính tiêu dùng của ngân hàng) với quy mô giao dịch ước tính đạt 100 triệu USD. Ngân hàng kỳ vọng sẽ ghi nhận 1,8 nghìn tỷ đồng (khoảng 80 triệu USD) lợi nhuận từ việc bán FCCOM.
Tỷ lệ NPL (theo thông tư 02) là 1,31% (-31bps YTD) tính đến cuối Q3/2021. Tỷ lệ LLR đạt 62% (+8ppt YTD), thấp hơn so với trung vị ngành là 74%.
Tổng dư nợ tái cơ cấu là 1,8 nghìn tỷ đồng tính đến cuối Q3/2021 (tương đương 1,8% tổng dư nợ cho vay Q3/2021), phần lớn đến từ mảng cho vay bất động sản (74%), theo sau đó là vận tải (16%).
Nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn Q3/2021 là 17%, thấp hơn nhiều so với ngưỡng giới hạn của NHNN là 40%. Tỷ lệ LDR là 65%, thấp hơn so với quy định của NHNN là 85%. Tỷ lệ CAR là 11,2%.
Quan điểm:
MSB có chất lượng khá tốt, MSB xếp thứ 6 trong bảng xếp hạng CAMEL Q2/2021 của FSC. FSC sẽ cập nhật bảng xếp hạng này trong thời gian tới.
Dự phòng gia tăng khiến lợi nhuận sụt giảm trong Q3/2021, nhưng FSC cho rằng đây là một chiến lược thận trọng để hạn chế sự suy giảm của chất lượng tài sản. FSC kỳ vọng ngân hàng sẽ gia tăng tỷ lệ LLR, do tỷ lệ LLR của ngân hàng vẫn còn khá thấp.
MSB không thuộc danh sách khuyến nghị của FSC, vì vậy FSC chưa có khuyến nghị chính thức nào đối với cổ phiếu này. Tuy nhiên, mức định giá của ngân hàng khá cao so với ngành. MSB đang giao dịch tương ứng với P/B 2021E đạt 3,5x, cao hơn so với trung vị ngành là 2,0x; ROE kỳ vọng năm 2021E của MSB tương ứng với mức trung vị ngành (nguồn: Bloomberg).
Có thể mua cổ phiếu DGC ở mức giá hiện tại
CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HOSE – Mã: DGC) ghi nhận doanh thu trong Q3/2021 đạt 2.106 tỷ đồng, tăng 35% YoY, LNST đạt 488 tỷ, tăng 107% YoY. Lũy kế 9T2021, DGC ghi nhận doanh thu 6.094 tỷ, tăng 31% YoY, LNST đạt 1.113 tỷ, tăng 58% YoY. Như vậy, DGC đã hoàn thành 81% kế hoạch doanh thu và 101% kế hoạch LNST.
Doanh thu Q3/2021 tiếp tục tăng trưởng khả quan nhờ 1) nhu cầu hóa chất tiếp tục ở mức cao trong khi Trung Quốc tiếp tục hạn chế sản xuất loại hàng này do vấn đề môi trường; 2) giá bán photpho vàng tiếp tục tăng trong quý 3, đặc biệt giá P4 nội địa tại thị trường Trung Quốc tăng mạnh 160% trong tháng 9. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp Q3/2021 đạt 30,3%, cải thiện mạnh so với mức 22,9% cùng kỳ.
Trong ngắn hạn, FSC cho rằng giá photpho sẽ tiếp tục xu hướng tăng đến ít nhất Q1/2022 do 1) Trung Quốc vẫn có chủ trương tiếp tục giảm sản xuất công nghiệp hóa chất do vấn đề môi trường trước Thế vận hội Bắc Kinh (tháng 2/2022); 2) việc thiếu điện sản xuất tiếp tục ảnh hưởng lớn đến nền công nghiệp này tại Trung Quốc. Trong khí đó, T9/2021, DGC đã chạy thử thành công nhà máy Axit Phosphoric điện tử công suất 90.000 tấn/năm và sẽ vận hành thương mại từ Q4/2021, FSC ước tính có thể đóng góp thêm 600 tỷ doanh thu và LNST khoảng 150 tỷ cho DGC trong quý 4. Đây sẽ là các động lực ngắn hạn cho DGC.
Bên cạnh đó, Vinachem cũng vừa công bố sẽ thực hiện thoái toàn bộ 15,8 triệu cổ phiếu DGC (8,85% vốn điều lệ) trong quý 4/2021 hoặc quý 1/2022, theo phương thức giao dịch khớp lệnh trên sàn HSX, giá khởi điểm 152.000 đồng/CP. Đây sẽ là thông tin hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
Trong trung và dài hạn, DGC có các dự án hỗ trợ tăng trưởng như: Dự án BĐS (khởi công Q1/2022), dự án Đức Giang Nghi Sơn (2022) và nhà máy nhiệt điện (2023).
Ở mức giá đóng cửa hiện tại, DGC đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 20,3x (tương ứng EPS TTM là 7.716 VNĐ), thấp hơn P/E trung bình ngành là 22,6x. Mức Stock Rating của DGC ở mức 94 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.
Đồ thị giá của DGC chốt phiên 5/11 tăng 4,3% với KLGD tăng đột biến so với mức KLGD trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu sớm thoát khỏi giai đoạn tích lũy và xu hướng ngắn hạn của DGC cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.
Mua và nắm giữ cổ phiếu DBC với tỷ trọng thấp dưới 5%
Mức Stock Rating của DBC (CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam – sàn HOSE) ở mức 76 điểm cho nên FSC đánh giá TRUNG TÍNH mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.
Đồ thị giá của DBC đóng cửa phiên 5/11 tăng 7% với KLGD tăng đột biến sau so với mức KLGD trung bình 20 phiên sau khi chúng tôi phát hành báo cáo cập nhật cổ phiếu DBC. Đồng thời, đồ thị giá của DBC cũng xác lập mức cao nhất 52 tuần và có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho thấy đồ thị giá có thể sẽ tiếp tục mở rộng về các mức cao hơn. Ngoài ra, xu hướng ngắn và trung hạn của DBC vẫn duy trì ở mức TĂNG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các NĐT có thể duy trì vị thế MUA và NẮM GIỮ với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng khi mức Stock Rating trên 80 điểm.
Công ty chứng khoán BIDV – BSC
Cắt lỗ nếu cổ phiếu HAX mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 24.500 đồng/cp
Cổ phiếu HAX (CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh – sàn HOSE) đang hình thành xu hướng tăng giá sau khi tích lũy ngắn hạn tại ngưỡng hỗ trợ 24.5. Thanh khoản cổ phiếu đã vượt lên ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu.
Chỉ báo RSI và chỉ báo MACD đều ủng hộ xu hướng hồi phục. Đường giá cổ phiếu cũng đã vượt lên đường MA20 và MA50, ủng hộ xu hướng tăng giá ngắn hạn.
Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 25.65, chốt lãi tại ngưỡng 31.5 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 24.5.
Những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
Theo Tân An/Kinh tế Chứng khoán Việt Nam
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/phien-giao-dich-ngay-9112021-nhung-co-phieu-can-luu-y-105128.html
