Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm cho phiên giao dịch 19/2/2021, Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam xin trích dẫn để bạn đọc tham khảo.
Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN
Duy trì đánh giá tích cực đối với cổ phiếu HSG
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HOSE – Mã: HSG) có niên độ tài chính từ 01/10/2020-30/09/2021. Theo đó, HSG ghi nhận doanh thu thuần trong Q1/2021 đạt 9.100 tỷ đồng, tăng 38% YoY, LNST đạt 572 tỷ, tăng 216% YoY. Như vậy, HSG đã hoàn thành 28% kế hoạch doanh thu và 38% kế hoạch LNST.
Tăng trưởng của HSG đến từ sự tăng nóng của giá thép toàn cầu từ tháng 4/2020 đến nay. Lợi nhuận tăng mạnh hơn do biên lợinhuận gộp tăng lên mức 17% từ mức 13% cùng kỳ, chi phí bán hàng tăng ít hơn doanh thu và quan trọng là chi phí lãi vay giảm mạnh 42%.
HSG đang trong quá trình đẩy mạnh tái cấu trúc các khoản vay cho dự án thép Cà Ná (10 tỷ USD). Việc thoái vốn tại một số dự án và quyết định dừng dự án Cà Ná đã khiến cơ cấu nguồn vốn của HSG cải thiện hơn, các khoản vay nợ đã giảm 21% so với cùng kỳ với chi phí lãi vay giảm mạnh, trong khi tổng tài sản tăng 4%. Chúng tôi đánh giá đây là thành tích khả quan của quá trình tái cấu trúc tại HSG. Sau khi đánh mất thị phần mảng tôn mạ từ 2017 (34%) đến 2019 (30%), hiện tại, thị phần mảng tôn mạ của HSG đã tăng lên 32,5%. Chúng tôi cho rằng HSG đang trong quá trình hồi phục khả quan từ việc tái cấu trúc tập đoàn.
Ở mức giá hiện tại, HSG đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 6,9x (tương ứng EPS TTM là 3.473 VNĐ), thấp hơn P/E TTM trung bình ngành 10,8x lần.
Mức Stock Rating của HSG ở mức 98 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá đều trên 80 điểm cho nên chúng tôi duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của HSG vượt đường trung bình 20 ngày và hình thành khoảng trống tăng giá. Đồng thời, xu hướng ngắn hạn cũng được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG và dòng tiền ngắn hạn quay trở lại mức dương. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.
Có thể xem xét mua đối với cổ phiếu HDG ở mức giá hiện tại
Trong quý 4/2020, CTCP Tập đoàn Hà Đô (HOSE – Mã: HDG) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.168 tỷ đồng, giảm nhẹ -4,6% YoY và LNST đạt 298 tỷ đồng, giảm -7% YoY. Lũy kế cả năm 2020, HDG ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.999 tỷ đồng, tăng trưởng +15% YoY và LNST đạt 1.260 tỷ đồng, tăng +13% YoY. Như vậy, HDG mới chỉ hoàn 93% kế hoạch doanh thu nhưng vượt nhẹ kế hoạch lợi nhuận. Doanh thu từ BĐS vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng doanh thu của HDG, trong năm 2020, HDG chủ yếu ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao các sản phẩm của dự án Centrosa Garden. Mảng năng lượng ghi nhận tăng trưởng doanh thu tích cực nhờ dự án ĐMT Infra đi vào hoạt động kể từ tháng 9, trong khi mảng kinh doanh khách sạn và cho thuê văn phòng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi dịch Covid-19.
Mảng BĐS sẽ tiếp tục là mảng kinh doanh chính của HDG trong 3 năm tới. HDG đang triển khai dự án Hà Đô Charm Villas với 528 sản phẩm bao gồm biệt thự, nhà phố và shophouse, dự án sẽ ghi nhận doanh thu trong 2 năm 2021 và 2020. Ngoài ra, HDG cũng có kế hoạch mở bán dự án Hà Đô Green Lane (Quận 8, HCM) trong năm 2021, dự án sẽ cung cấp cho thị trường TP.HCM 1.231 căn hộ và dự kiến ghi nhận doanh thu trong năm 2023. Bên cạnh BĐS dân dụng, HDG cũng đang lến kế hoạch để tham gia vào mảng khu công nghiệp.
Đối với mảng năng lượng, HDG đặt mục tiêu tổng công suất đặt đạt 462MW trong năm 2021. HDG đã đưa vào vận hành nhà máy ĐMT Infra 1 và nhà máy thủy điện Sông Tranh 4, dự án thủy điện Dak Mi 2 và ĐMT Ninh Thuận 7A dự kiến sẽ đi vào vận hành trong năm 2021. Các nhà máy thủy điện của HDG được dự báo sẽ hưởng lợi từ La Nina trong năm 2021.
Ở mức giá hiện tại, HDG đang được giao dịch tại P/E dự phóng năm 2021 là 6,5x.
Mức Stock Rating của HDG ở mức 93 điểm, trong đó điểm cơ bản và sức mạnh giá đều trên 80 điểm cho nên chúng tôi duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của HDG vượt lên trên đường trung bình 20 ngày và đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực. Đồng thời, xu hướng ngắn hạn của HDG cũng được nâng từ mức GIẢM lên TĂNG. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.
Công ty chứng khoán BIDV – BSC
Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu SSI trong dài hạn nằm tại mức 49.5
Cổ phiếu SSI của CTCP Chứng khoán SSI đang ở trong trạng thái tăng giá sau nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn về vùng giá 26. Thanh khoản cao trong phiên hôm nay 18/2 cùng với việc giá cổ phiếu đi ngang là cơ hội tốt để mua vào.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Thêm vào đó chỉ báo động lượng RSI ở trên giá trị 50 nhưng chưa đi vào vùng quá mua cùng với đường MACD vừa cắt lên trên đường tín hiệu nên cổ phiếu sẽ tiếp tục củng cố đà tăng.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của SSI nằm tại khu vực xung quanh 29-30. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu trong dài hạn nằm tại mức 49.5, cắt lỗ nếu ngưỡng 29.7 bị xuyên thủng.
Công ty chứng khoán Bản Việt – VCSC
Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu IMP với giá mục tiêu 72.200 đồng/CP
Trong tháng 1/2021, doanh thu của CTCP Dược phẩm IMEXPHARM (IMP) đã tăng mạnh 75% so với cùng kỳ năm trước đạt 118 tỷ đồng trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 90%, đạt 20 tỷ đồng.
Chúng tôi cho rằng các kết quả kinh doanh tích cực này đến từ (1) Tết Nguyên đán đến trễ trong năm 2021 (tháng 2) so với 2020 (tháng 1), khi làm giảm số ngày làm việc trong tháng 1/2020, (2) doanh thu của kênh bán nhà thuốc và bệnh viện phục hồi mạnh mẽ sau dịch COVID-19, và (3) bàn giao một số đơn hàng từ kênh bệnh viện còn tồn đọng từ cuối năm 2020.
Trong tháng 1/2021, doanh thu các sản phẩm tự sản xuất (chiếm 99% tổng doanh thu) tăng mạnh 106%, trong đó doanh thu kênh bán nhà thuốc/bệnh viện tăng mạnh 83%/206% YoY. Kênh bán nhà thuốc/bệnh viện chiếm lần lượt 76%/24% doanh thu sản phẩm tự sản xuất của IMP trong tháng 1/2021, theo ước tính của chúng tôi.
Các kết quả này củng cố cho kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của IMP trong năm 2021. Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua dành cho IMP với giá mục tiêu 72.200 đồng/CP, tương ứng với tổng mức sinh lời 30%, bao gồm lợi suất cổ tức 22,6%), dựa theo giá đóng cửa hôm nay.
Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu BMP với giá mục tiêu 66.200 đồng/CP
Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) từ mua còn khả quan trong khi tăng giá mục tiêu thêm 2% lên 66.200 đồng/CP chủ yếu do số dư tiền mặt cao hơn vào cuối năm 2020. Giá cổ phiếu của BMP đã tăng 7% trong 3 tháng qua.
Trong năm 2020, BMP báo cáo doanh thu đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (tăng 8% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 523 tỷ đồng (tăng trưởng 24%). Biên lợi nhuận gộp cả năm 2020 của BMP thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi nhưng được bù đắp bởi chi phí SG&A/doanh thu thấp hơn, dẫn đến biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 14,9% phù hợp với dự báo của chúng tôi.
Chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021 thêm 1% còn 507 tỷ đồng (giảm 3% so với năm trước) khi chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp năm 2021 sẽ giảm từ mức cơ sở cao năm 2020 khi giá nhựa đã tăng từ cuối năm 2020, sẽ được bù đắp một phần bởi dự báo tăng trưởng sản lượng bán ổn định đạt 6%.
Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng các sáng kiến tối ưu hóa hoạt động kinh doanh của BMP trong giai đoạn 2019-2020 sẽ dẫn đến biên lợi nhuận ổn định hơn trong dài hạn. Do đó, chúng tôi nhìn chung giữ nguyên dự báo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2021-2025 cho BMP, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 2% trong giai đoạn 2020- 2025.
Chúng tôi tiếp tục cho rằng định giá hiện tại của BMP với P/E dự phóng năm 2021 là 10,8 lần (dựa theo dự báo của chúng tôi) là hấp dẫn so với trung vị P/E trượt trung bình 6 tháng của các công ty cùng ngành trong khu vực là 14,0 lần khi BMP có bảng cân đối kế toán ổn định và khả năng sinh lời vượt trội so với các đối thủ.
Rủi ro: Biên lợi nhuận giảm mạnh hơn dự kiến do biến động chi phí nhựa đầu vào.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PPC
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) do lợi suất cổ tức hấp dẫn ở mức khoảng 10% của PPC và quan điểm của chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ giá trị của các khoản đầu tư của công ty tại HND và QTP.
Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 12% khi chúng tôi chuyển sang phương thức định giá tổng của từng phần thay vì áp dụng cả 3 phương thức bao gồm chiết khấu dòng tiền, P/E và EV/EBITDA như trước đây.
Thay đổi của chúng tôi trong phương thức định giá bù đắp cho mức giảm khoảng 10% trong dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2021-2022, chủ yếu do dự báo sản lượng điện thương phẩm thấp hơn. Dự báo của chúng tôi cho giai đoạn 2023-2025 phần lớn không thay đổi.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế điều chỉnh đi ngang so với cùng kỳ trong năm 2021 khi chúng tôi dự báo thu nhập cổ tức tăng 33% và chênh lệch giá tăng 14% (nhờ tỷ lệ nhiệt trị cải thiện) sẽ bù đắp hoàn toàn cho mức giảm 18% của sản lượng điện thương phẩm.
Tuy nhiên, chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế báo cáo giảm 19% trong năm 2021 do không ghi nhận khoản thu nhập bất thường lớn nào trong năm 2020.
Chúng tôi giảm dự báo cổ tức/cổ phiếu năm 2021 và 2022 từ 3.000 đồng/CP trước đây còn 2.500 đồng/CP, phù hợp với mức điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận của chúng tôi.
Dự báo cổ tức/cổ phiếu có khả năng được điều chỉnh tăng khi EVNGENCO2 (công ty mẹ của PPC) gần đây đã thực hiện cổ phần hóa và nhiều khả năng sẽ yêu cầu tỷ lệ thanh toán cao hơn từ các công ty con trong tương lai, theo quan điểm của chúng tôi.
PPC hiện được giao dịch tại P/E báo cáo năm 2021 là 10,8 lần, thấp hơn 23% so với trung vị P/E 4 năm của một số công ty cùng ngành trong khu vực.
Rủi ro: lợi nhuận thấp hơn dự kiến từ sản lượng điện ngoài hợp đồng.
Những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
Theo Tuệ An/ Kinh tế Chứng khoán Việt Nam
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/phien-giao-dich-ngay-1922021-nhung-co-phieu-can-luu-y-88195.html
