BSC khuyến nghị mua KDH với giá mục tiêu 35.900 đồng/cổ phiếu theo phương pháp định giá từng phần nhờ: hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn duy trì ổn định trong bối cảnh khó khăn của ngành bất động sản, doanh thu mở bán mới sẽ ghi nhận mức nền mới cao hơn giai đoạn 2020-2023, xấp xỉ 3,6 lần.
KDH: BSC khuyến nghị mua, giá mục tiêu là 35.900 đồng/cổ phiếu
Quý I/2023, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) ghi nhận doanh thu thuần đạt 425 tỷ đồng (tăng 198% so với cùng kỳ – hoàn thành 13,7% kế hoạch doanh thu) phần lớn được đóng góp từ bàn giao dự án Classia trong khi LNST đạt 201 tỷ đồng (giảm 33% so với cùng kỳ – hoàn thành 21% kế hoạch LNST năm 2023) do cùng kỳ ghi nhận thu nhập bất thường 308 tỷ đồng từ đánh giá lại khoản đầu tư Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Nhà Đoàn Nguyên (Emeria).
Năm 2023, KDH đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 3,100 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ) và LNST 1.000 tỷ đồng (giảm 8% so với cùng kỳ), cổ tức cổ phiếu 10%.
Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) dự báo doanh thu thuần và LNST-CĐTS trong năm 2023 của KDH lần lượt đạt 2.421 tỷ đồng (giảm 17% so với cùng kỳ) và 711 tỷ đồng (giảm 36% so với cùng kỳ), 2023 PE=30,5x, 2023F P/B = 1,77x. Nguồn thu chủ yếu đến từ tiếp tục bàn giao sản phẩm tại dự án Classia và Lovera Vista, KDC Phong Phú 4. Dự báo trên không bao gồm hợp đồng ràng buộc hợp tác giữa KDH và Keppel Corp do hạn chế về thông tin.
Về luận điểm đầu tư, BSC cho hay KDH có quỹ đất nội thành TP. HCM trên 600ha chờ được “khai phá”. Công ty cũng chủ động về nguồn vốn và chiến lược triển khai dự án nhờ bắt đầu hợp tác tại cấp độ dự án với đối tác ngoại, quỹ đất đầy đủ pháp lý và nhu cầu nhà ở tại TP. HCM vẫn rất lớn.
Tuy nhiên, KHD cũng có thể gặp rủi ro bởi: rủi ro chung của chu kỳ ngành bất động sản, tiến độ triển khai, mở bán chậm hơn kỳ vọng tại các dự án KDC Tân Tạo, Cụm dự án Phong Phú 2 và KCN Lê Minh Xuân mở rộng; đóng góp vào định giá từ 3 dự án trên tương đối lớn.
Theo BSC, cổ phiếu KDH hiện đang giao dịch tại PE 2023F bằng 31,4x và P/B 2023F bằng 1,79x tương đương mức trung vị ngành bất động sản hiện tại.
BSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH với giá mục tiêu là 35.900 đồng/cổ phiếu (upside 17%) theo phương pháp định giá từng phần nhờ: hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn duy trì ổn định trong bối cảnh khó khăn của ngành bất động sản, doanh thu mở bán mới sẽ ghi nhận mức nền mới cao hơn giai đoạn 2020-2023, xấp xỉ 3,6 lần, tập trung hoàn thành các dự án quy mô nhỏ, tạo nguồn lực triển khai đại dự án trong tương lai.
KBC: MBS khuyến nghị mua, giá mục tiêu là 31.300 đồng/cổ phiếu
Trong quý I/2023, doanh thu Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (HoSE: KBC) đạt 2.223 tỷ đồng, tăng 221% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu mảng cho thuê KCN đạt 2.078 tỷ đồng (tăng 555% so với cùng kỳ). Lợi nhuận sau thuế đạt 1.056 tỷ đồng, tăng 102% so với cùng kỳ. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 25% kế hoạch doanh thu và 26% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2023.
Năm 2023, KBC sẽ bàn giao diện tích 45ha đất thuê cho Foxconn – đối tác sản xuất iPhone cho Apple – có giá trị hợp đồng là 62,5 triệu USD, tương ứng giá cho thuê 140 USD/m2. Công ty Chứng khoán MB (MBS) kỳ vọng KBC sẽ ghi nhận doanh thu cho diện tích thuê còn lại trong năm 2024, nhà đầu tư lớn đang có nhu cầu là Công ty Ingrasys (Singapore) Pte.Ltd.
MBS cũng dự phóng kết quả kinh doanh năm 2023 của KBC ghi nhận doanh thu đạt 6.701 tỷ đồng (tăng 605% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng đạt 1.902 tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ) với giả định: diện tích cho thuê năm 2023-2024 tăng tốt nhờ KCN Quang Châu mở rộng thu hút được nhà đầu tư lớn; giá cho thuê đất tăng trưởng từ 5-10%/năm nhờ vị trí thuận lợi, cơ sở hạ tầng cải thiện khi Chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư công; chi phí tài chính giảm do công ty trả hết nợ trái phiếu.
Theo đó, công ty chứng khoán này khuyến nghị mua đối với mã cổ phiếu KBC với giá mục tiêu là 31.300 đồng/cổ phiếu.
MBS định giá cổ phiếu KBC dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền kết hợp với NAV. Luận điểm đầu tư bao gồm: hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng mạnh mẽ; tình hình tài chính lành mạnh, áp lực trả nợ giảm dần; quỹ đất lớn đảm bảo tăng trưởng dài hạn và định giá hấp dẫn tăng 12%, tỷ suất cổ tức cao tăng 7,2%.
PNJ: SSI hạ khuyến nghị từ khả quan xuống trung lập, giá mục tiêu 81.400 đồng/cổ phiếu
Kết quả kinh doanh tháng 4/2023 của Công ty Cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) thấp hơn kỳ vọng của Công ty chứng khoán SSI, cụ thể, lợi nhuận ròng giảm 24% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, SSI cho rằng kết quả kinh doanh này đã phản ánh chân thực hơn thực trạng của nền kinh tế chung.
Theo SSI, lợi nhuận của PNJ vẫn có thể giảm hai con số trong quý II/2023 và quý III/2023 do suy thoái kinh tế vẫn có thể ảnh hưởng đến mức tiêu dùng trang sức. Động thái cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương đã khiến lãi suất điều hành giảm xuống khoảng 200-300 điểm cơ bản so với đầu năm, tuy nhiên vẫn cần thêm một thời gian nữa để động thái này thực sự hỗ trợ nền kinh tế chung.
SSI kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ tổng thể sẽ phục hồi trong quý IV/2023. Do đó, lợi nhuận chỉ có thể quay trở lại mức tăng trưởng dương vào quý IV/2023. Với kết quả kinh doanh tháng 4 thấp hơn kỳ vọng, công ty chứng khoán này điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận ròng năm 2023-2024 lần lượt giảm 8% và giảm 5% xuống mức 1,74 nghìn tỷ đồng (giảm 4% so với cùng kỳ) và 1,96 nghìn tỷ đồng (tăng 13% so với cùng kỳ).
SSI cũng đưa ra mức giá mục tiêu mới là 81.400 đồng/cổ phiếu (từ 86.000 đồng/cổ phiếu) cho PNJ dựa trên cơ sở định giá năm 2024 (từ mức trung bình năm 2023-2024) và P/E mục tiêu không đổi là 15x.
Với tiềm năng tăng giá là 11,1% so với giá cổ phiếu hiện tại, SSI hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu xuống trung lập (từ khả quan). PNJ có thể chỉ phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn. Ngành bán trang sức trong dài hạn sẽ mang lại lợi nhuận nhờ thu nhập khả dụng dự kiến tăng lên và quá trình chuyển đổi từ thương mại truyền thống sang cửa hàng thương mại hiện đại.
Theo Minh Tuệ/Vietnam Finance
Nguồn: https://vietnamfinance.vn/co-phieu-khuyen-nghi-hom-nay-206-kdh-kbc-va-pnj-20180504224285662.htm
