Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm cho phiên giao dịch 10/3/2021, Tạp chí điện tử Kinh tế Chứng khoán Việt Nam xin trích dẫn để bạn đọc tham khảo.
Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN
Khuyến nghị mua cho cổ phiếu DHC với giá mục tiêu là 97.871 đồng
Mức tiêu thụ giấy hàng năm ở Việt Nam chỉ đạt mức trung bình 50kg/người/năm, thấp hơn mức 76kg của Thái Lan và Mỹ/EU là 200/250kg, điều này cho thấy vẫn thị trường còn nhiều dư địa để tăng trưởng trong dài hạn. Hiệp hội Giấy và Bột Giấy Việt Nam (VPPA) kỳ vọng nhu cầu giấy trong nước sẽ tăng 14% theo CAGR trong giai đoạn 2020-2025. Khách hàng chính của CTCP Đông Hải Bến Tre (HOSE – Mã: DHC) bao gồm các doanh nghiệp thủy sản và dệt may (chiếm 65% doanh thu), chúng tôi kỳ vọng đây sẽ là những đối tượng hưởng lợi chính từ hiệp định EVFTA và RCEP. Ngoài ra, Bộ Công Thương dự báo doanh thu mảng thương mại điện tử trong nước sẽ tăng 24% CAGR trong giai đoạn 2020-2025 (đạt 35 tỷ USD), điều này sẽ làm tăng nhu cầu bao bì giấy trong nước.
Trung Quốc đã cấm nhập khẩu giấy thùng carton cũ (OCC), nguyên liệu đầu vào chính để làm bao bì carton. Do đó, các doanh nghiệp sản xuất giấy Trung Quốc có thể sẽ cần nhập khẩu bao bì carton, đây có thể là cơ hội xuất khẩu cho Việt Nam bắt đầu từ năm nay.
DHC đã mở rộng năng lực sản xuất giấy được thiết kế hàng năm tăng gấp 5 lần lên 288 nghìn tấn năm 2019. DHC có kế hoạch đầu tư thêm một nhà máy bao bì với công suất thiết kế đạt 1.000 tấn/ngày (+220 nghìn tấn hàng năm), điều này sẽ giúp DHC trở thành công ty sản xuất giấy số một cả nước vào năm 2023. Trước mắt, DHC có kế hoạch tăng năng lực sản xuất bao bì carton thêm 60 triệu đơn vị, nâng tổng công suất thiết kế lên gấp 2,3 lần, đạt 108 triệu đơn vị.
Chúng tôi lạc quan hơn do nhu cầu tiêu thụ giấy cao hơn. Vì vậy, dự báo EPS năm 2022 và 2023 tương ứng của chúng tôi lần lượt cao hơn 6% và 17% so với các bên khác, có thể là do chúng tôi đã lập mô hình bao gồm cả kế hoạch mở rộng năng lực sản xuất của công ty vào năm 2021-2023.
Chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu là 97.871 đồng (+25,5%) dựa trên phương pháp kết hợp của mô hình FCFF (50%) và P/E (50%). Mặc dù là doanh nghiệp tăng trưởng, DHC vẫn là công ty giấy có lợi nhuận cao nhất trong khu vực, với ROE năm 2020 đạt 31% (gấp ba lần mức trung vị của các công ty cùng ngành trong cùng khu vực) được hỗ trợ tỷ lệ bởi đòn bẩy tài sản/vốn chủ sở hữu thấp vừa phải, đạt 1,6x và tỷ suất lợi nhuận ròng cao, đạt 13%.
Không khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FCN
Q4/2020, CTCP FECON (HOSE – Mã: FCN) ghi nhận doanh thu 1.141 tỷ, giảm 9% YoY, LNST ghi nhận 50 tỷ, giảm 34% YoY. Lũy kế cả năm 2020, FCN ghi nhận doanh thu đạt 3.160 tỷ đồng, tăng 2% YoY, LNST đạt 133 tỷ, giảm 37% YoY do FCN thuê thêm nhân viên cho các công trình mới và không còn khoản thu nhập bất thường như 2019 (100 tỷ đồng từ thoái vốn công ty con). Như vậy, FCN đã hoàn thành 79% kế hoạch doanh thu và 57% kế hoạch LNST.
FCN là một trong số ít nhà thầu thi công xây xựng các công trình hạ tầng, thi công nền, móng và công trình ngầm, ngành nghề vốn đòi hỏi năng lực kỹ thuật cao, phức tạp và có ít đối thủ cạnh tranh. Do đó, trong năm 2021, chúng tôi cho rằng với xu hướng đầu tư công vào hạ tầng nhiều hơn, FCN sẽ hưởng lợi trực tiếp từ điều này.
FCN và CTR gần đây vừa ký kết hợp tác chiến lược mà theo đó, 2 bên sẽ cùng thành lập liên danh để tham gia đấu thầu và triển khai thi công các dự án năng lượng, hạ tầng, khu công nghiệp và khu đô thị. Chúng tôi cho rằng với năng lực cạnh tranh cao về chuyên môn của FCN và thương hiệu của CTR cũng như thị phần số 1 của Tập đoàn Viettel, liên danh này có khả năng sẽ giành thêm các hợp đồng mới trong xu hướng giải ngân đầu tư công và sự giá tăng của các công ty FDI vào các khu công nghiệp.
Ở mức giá hiện tại, FCN đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 14.2x (tương ứng EPS TTM là 944 VNĐ), thấp hơn P/E TTM trung bình ngành là 16.1x lần.
Mức Stock Rating của FCN ở mức 78 điểm cho nên chúng tôi đánh giá TRUNG TÍNH mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này cho nên chúng tôi không khuyến nghị mua cổ phiếu này. Đồ thị giá của FCN xác lập mức cao nhất 52 tuần với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với mức khối lượng trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá đã vượt mức đỉnh ngắn hạn 14.30 cho thấy xu hướng TĂNG ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục mở rộng về mức cao hơn 15.55.
Công ty chứng khoán Bản Việt – VCSC
Khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu ACV với giá mục tiêu 86.800 đồng
Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với Tổng công ty Cảng Hàng không Việt Nam (ACV) và nâng giá mục tiêu thêm 6,5% lên 86.800 đồng/cổ phiếu.
Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cho ACV giai đoạn 2023-2026 thêm tổng cộng 7,1% và bị ảnh hưởng một phần bằng mức giảm 7,2% và 5,1% lần lượt trong dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của chúng tôi cho năm 2021 và 2022.
Các điều chỉnh của chúng tôi phản ánh quan điểm của chúng tôi cho rằng sự phục hồi lượng hành khách quốc tế sẽ cần nhiều thời gian hơn; tuy nhiên, sự phục hồi sẽ tăng tốc từ năm 2023 trở đi khi chúng tôi kỳ vọng các nước có khách du lịch lớn đến Việt Nam sẽ thành công tiêm chủng đối với COVID-19 trong giai đoạn 2022-2023.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ phục hồi 9,3 nghìn tỷ đồng (tăng 19% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 2,9 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 71%) trong năm 2021. Tăng trưởng lợi nhuận của ACV dự kiến chủ yếu đến từ sự phục hồi của lượng hành khách quốc tế và đòn bẩy hoạt động cao của công ty.
Chúng tôi giả định 8,8 triệu hành khách quốc tế trong năm 2021 (tăng trưởng 20%) – tương đương với khoảng 21% con số của năm 2019 – vì chúng tôi dự báo lượng hành khách quốc tế sẽ vẫn duy trì ở mức thấp trong nửa đầu năm 2021 và phục hồi từ nửa cuối năm 2021.
Chúng tôi cho rằng ACV có vị thế tốt để duy trì năng lực tài chính của công ty – dù dịch COVID19 kéo dài hơn dự kiến của chúng tôi. ACV có số dư tiền mặt ròng là 18 nghìn tỷ đồng vào cuối năm 2020 trong khi chi phí không dùng tiền mặt chiếm khoảng 40% tổng chi phí vào năm 2020.
Rủi ro: Vốn xây dựng cơ bản cao hơn dự kiến; sự trì hoãn trong việc mở rộng công suất sân bay có thể hạn chế tăng trưởng lưu lượng hành khách; những trở ngại trong quá trình tiêm chủng tại các thị trường nguồn cung khách du lịch của Việt Nam.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VHM
Chúng tôi giữ khuyến nghị mua dành cho CTCP Vinhomes (VHM) khi chúng tôi tiếp tục tin tưởng công ty có vị thế thuận lợi để tận dụng câu chuyện tăng trưởng ngành BĐS Việt Nam trong dài hạn nhờ vị thế dẫn đầu thị trường, quỹ đất lớn nhất và mô hình phát triển dự án đa mục đích độc đáo.
Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 11% lên 128.000 đồng/CP chủ yếu do số dư tiền mặt cao hơn dự kiến tính đến cuối 2020 và mức tăng tỷ lệ sở hữu của VHM trong một số dự án tương ứng với tỷ lệ sở hữu cập nhật tính đến cuối 2020.
Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế 2021 (trước lợi ích cổ đông thiểu số) đạt 31 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 7% so với năm trước), chủ yếu được dẫn dắt bởi (1) tiếp tục thực hiện bàn giao tại 3 đại dự án cho cả bán lẻ và bán buôn và (2) kỳ vọng của chúng tôi cho doanh thu bán tại các đại dự án mới tại Hà Nội và khu vực lân cận, bao gồm Wonder Park, Dream City và Cổ Loa. Chúng tôi nâng dự phóng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 2021 thêm 4% đạt 29,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 7%) khi chúng tôi tăng tỷ lệ sở hữu thực tế tại 3 đại dự án hiện tại.
Chúng tôi kỳ vọng VHM sẽ củng cố doanh số bán hàng 2021 khi tiếp tục mở bán các căn hộ bán lẻ/bán buôn cao tầng tại 3 đại dự án hiện tại và mở bán tại 3 đại dự án mới – Wonder Park, Dream City và Cổ Loa. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo doanh số bán hàng 2021 sẽ phục hồi mạnh mẽ đạt 90 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 40%).
Yếu tố hỗ trợ: Tiến triển đáng kể liên quan đến thủ tục pháp lý cho các siêu đại dự án (quy mô quỹ đất hơn 3.000ha), bao gồm Green Hạ Long và Long Beach Cần Giờ.
Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: chu kỳ giảm của thị trường bất động sản; chi phí mua quỹ đất và xây dựng cao hơn kỳ vọng của chúng tôi.
Công ty chứng khoán BIDV – BSC
Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu LDG nằm tại mức 8.5
Cổ phiếu LDG của Công ty cổ phần Đầu tư LDG đang ở trong trạng thái hồi phục sau khi đã có giai đoạn giảm mạnh trong nửa cuối tháng 1. Thanh khoản cổ phiếu hiện đang duy trì giá trị ổn định.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Hôm nay, đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26 đồng thời chỉ báo động lượng RSI đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có tiềm năng thiết lập đà tăng trong ngắn hạn.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của LDG nằm tại khu vực xung quanh 7.5. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 8.5, cắt lỗ nếu ngưỡng 7.26 bị xuyên thủng.
Những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo, các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
Theo Nguyễn Thanh/Kinh tế Chứng khoán Việt Nam
Nguồn:https://kinhtechungkhoan.vn/phien-giao-dich-ngay-1032021-nhung-co-phieu-can-luu-y-89594.html
