Trong báo cáo mới được công bố, CTCK VNDIRECT đã đưa ra đánh giá thận trọng với xu hướng thị trường chứng khoán tháng 5 khi rủi ro đang dần tăng lên. VN-Index có thể lùi sâu dưới mốc 1.200 điểm.
Cụ thể, theo VNDIRECT, tình hình dịch COVID-19 trong khu vực Đông Nam Á diễn biến khó lường, tiềm ẩn nguy cơ bùng phát làn sóng lây nhiễm thứ 4 tại Việt Nam. Nếu dịch bùng phát trở lại sẽ ảnh hưởng lớn đến đà phục hồi kinh tế.
Nguy cơ lạm phát tăng mạnh trong quý 2/2021 do giá xăng dầu tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Trước diễn biến mới của lạm phát, Ngân hàng Nhà nước sẽ phải thận trọng hơn trong việc nới lỏng thêm chính sách tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. VNDIRECT dự báo, lạm phát bình quân quy II/2021 có thể chạm ngưỡng 4 – 5% do giá xăng dầu trong nước tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước.
TTCK dần bước vào vùng trống thông tin (không có nhiều thông tin hỗ trợ) sau khi hầu hết các doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2021 và kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2021.
Bên cạnh đó, margin đang ở mức cao, một số CTCK đã vượt trần cho vay ký quỹ. Hơn 30 công ty chứng khoán trên thị trường tính đến 31/3/2021 đã cho nhà đầu tư vay hơn 110.000 tỷ đồng – mức cao kỷ lục của chứng khoán Việt Nam. Margin cao tiềm ẩn rủi ro lớn khi thị trường điều chỉnh.
Tại ngày 26/4/20211, P/E của VN-Index ở mức 18,4 lần, cao hơn 11,5% sv mức bình quân 5 năm là 16,5 lần và cao hơn 6,4% sv thời điểm đầu năm 2021. P/E forward 2021 của VN-Index đang ở mức 16,3 lần.
VNDIRECT cho rằng, mặt bằng định giá hiện tại của thị trường đang ở mức hợp lý, thị trường cần thêm thời gian để kết quả kinh doanh cải thiện và kéo mặt bằng định giá về mức hấp dẫn hơn.
Cũng theo VNDIRECT, rủi ro đang tăng lên trong tháng 5/2021 khi thị trường thiếu vắng các thông tin hỗ trợ. Bên cạnh đó, nỗi lo về dịch bệnh quay trở lại; margin thị trường ở mức cao và lạm phát được dự báo tăng cao trong quý II/2021 sẽ có tác động không nhỏ đến tâm lý thị trường. “Sell in May and go away” là lựa chọn đang được ưa tiên của một bộ phận không nhỏ nhà đầu tư.
VNDIRECT dự báo, chỉ số VN-Index dao động trong vùng từ 1.160 – 1.260 điểm trong tháng 5/2021. Nhà đầu tư nên chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu về ngưỡng an toàn để giảm thiểu rủi ro.
Trong một báo cáo khác, Mirae Asset nhận định, sau khi thành công chinh phục mức đỉnh lịch sử 1.200 điểm, khả năng VN-Index sẽ còn tiếp tục chinh phục đỉnh mới. Mức cao nhất mà VN-Index có thể đạt được trong quý II/2021 sẽ là 1.400 điểm nhờ vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Cụ thể, theo ông Lê Quang Minh – Giám đốc Phân tích CTCK Mirae Asset, VN-Index sau khi thành công chinh phục mức đỉnh lịch sử 1.200 điểm. Với sự tích cực đang tiếp diễn, khả năng chỉ số sẽ còn tiếp tục chinh phục đỉnh mới.
Ông Minh cho rằng, VN-Index có thể đạt mức cao nhất là 1.400 điểm nhờ vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
Về xu hướng dòng tiền, với sự tích cực từ FDI, ông Minh kỳ vọng nhóm cổ phiếu bất động sản công nghiệp có thể trở thành điểm sáng cho năm 2021. Nhóm ngành vật liệu xây dựng cũng được kỳ vọng tăng giá. Một số cổ phiếu thuộc nhóm ngành dệt may có triển vọng xuất khẩu (hoặc đóng góp cho xuất khẩu).
Thị trường thưởng giảm điểm trong quý II
Theo thống kê về thị trường chứng khoán trong các quý II (giai đoạn từ 2011 – 2020), chỉ số VN-Index có tới 6 năm giảm điểm – con số cao nhất trong các quý. Thống kê cũng cho thấy, thị trường trong quý II cũng thường hay xảy ra hiện tượng “Sell in May” không mấy tích cực.
Dù đang có nhiều yếu tố không mấy ủng hộ, tuy nhiên cũng có nhiều yếu tố tích cực với thị trường trong quý II. Nổi bật nhất là việc các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý I cũng như kế hoạch kinh doanh 2021. Với nền lợi nhuận thấp trong năm 2020, có lẽ xu hướng các doanh nghiệp sẽ đặt kế hoạch tăng trưởng tích cực hơn trong năm 2021.
Theo Văn Thắng/Kinh tế Chứng khoán
Nguồn:https://kinhtechungkhoan.vn/vn-index-co-the-mat-moc-1200-diem-trong-thang-5-nam-giu-hay-thoat-hang-92847.html
